کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اثر مصوبات حمایتی دولت بر بورس و آغاز ریزش شاخص از دوران روحانی ، پیش بینی کرد بازار تا فصل مجامع به ثبات و تعادل برسد.

 

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، ولید هلالات با اشاره به مصوبات اخیر گروه اقتصادی دولت برای حمایت از بورس و اثر این تصمیم بر معاملات بازار سرمایه به ایرنا اعلام کرد: نرخ بهره بین‌ بانکی از جمله مسائلی است که در این مصوبه مطرح شد و قرار است این نرخ در اعداد کمتر از ٢٠ درصد کنترل شود. یکی از مشکلات تکرارای بازار، افزایش نرخ بهره بانکی بود و نوسان شدید باعث ایجاد التهاب معاملات بورس در سال گذشته و جاری شد.

از ابتدا این ذهنیت وجود داشت جلوگیری از وجود نوسانات شدید در معاملات بازارهای رقیب مانند بازار سهام نیازمند کنترل نرخ بهره است. بنابراین تصمیم اخیر دولت از جمله اقدامات مثبتی بود که در دستور کار قرار گرفت. باید اقدامی انجام تا از کاهش شدید نرخ بهره بانکی و رشد کاذب دیگر بازارهای سرمایه‌ گذاری جلوگیری شود. افزایش بیش از حد آن نیز به ضرر بازارها خواهد بود و مانع از ورود نقدینگی به بازار سرمایه می‌شود.

نکته دیگر مصوبه مربوط به نرخ تسعیر بانک بود که باید ٩٠ درصد نرخ بانک مرکزی باشد. تاکنون این عدد طبق رویه ها نبود و اگر طبق روشی ارائه شود می‌توان شاهد اثر مثبت در روند بازارها بود. تاکنون بانک‌ها با دلار ١۵.٩ هزار تومان تسعیر می‌کردند که با نرخ دلار در بازار آزاد و نرخ نیمایی بی ربط بود. بنابراین این اقدام به عنوان اتفاقی مثبت در صنایعی تلقی می‌شود که تحت تاثیر این اتفاق با بازدهی منفی زیادی همراه شدند.

مسئله دیگر مصوبه دولت، مربوط به نرخ گاز است. درگیری‌های بین روسیه و اوکراین باعث افزایش غیرمنطقی نرخ گاز در اروپا شد. قیمت گاز در اروپا ١٠ برابر قیمت کانادا بوده و با توجه به وجود شرایط خاص سیاسی، مبنا قرار دادن این نرخ اقدامی اشتباه است. با مد نظر قرار دادن نرخ فعلی دلار نیمایی، تعیین سقف قیمت پنج‌ هزار تومان در مصوبه دولت برای همه صنایع مناسب و منطقی نیست اما در نظر گرفته شدن سقف ریالی قدمی رو به جلو است که با کمک آن می‌توان به مرور شاهد اثر مثبت آن در برخی از صنایع بود.

سهامداران امیدوار به حمایت دولت از بورس بودند اما ...

سهامداران بهدلیل  توجه دولت به بورس امیدوار بودند با روی کار آمدن مسئولان، حمایت جدی شود مجلس را حامی بازار و بهبود وضعیت می‌دانستند اما  زمانی که لایحه بودجه رنگ و بویی از حمایت نداشته باشد بیشتر از هر اتفاق دیگری می‌تواند بر روند بازار تاثیرگذار باشد و سبب ایجاد تخریب روانی بر معاملات بازار شود.

دیگر کسی به فکر رشد بازار نیست بلکه همه به دنبال اقدامی هستند تا بتوانند سبب ایجاد ثبات در معاملات شوند. وجود ثبات رفتاری و قوانین و پیش‌بینی پذیر شدن واقعی اقتصاد از جمله مسایلی است که می‌تواند زمینه‌ساز ایجاد ثبات در معاملات بورس باشد. به هر میزان که دولت به این سمت پیش برود و تلاش بر اجرای مصوبات ارائه شده داشته باشد، بازار بیشتر می‌تواند به ثبات برسد و کمتر شاهد رفتارهای هیجانی در معاملات خواهیم بود.

رشد شتابان معاملات بورس در سال ٩٩ ناشی از آن بود که نرخ بهره بین بانکی در مقطعی از زمان به کمتر از ١٠ درصد رسید. این عدد تا ٢٢ درصد رشد کرده است. زمانی که در اقتصاد نرخ بهره بین بانکی از ١٠ به ٢٢ درصد افزایش پیدا می‌کند طبیعی است رفتارهای هیجانی و نوسانی در معاملات بازار سرمایه رخ دهد. به هر میزان بتوان اعداد منطقی‌تری را برای نرخ بهره بانکی تعیین کرد به‌مراتب بورس هم به ثبات بیشتری در معاملات دست پیدا می‌کند و دیگر شاهد وجود نوسان ‌های شدید مثبت و منفی نخواهد بود.

بطور حتم می‌توان به آینده معاملات بورس امیدوار بود. مسئله‌ای که بیش از مسایل بنیادی بر روند بازار اثرگذار است و به عنوان نکته ای مهم در هدایت بازار تلقی می‌شود، مسئله روانی است. اگر بورس و فعالان این احساس را داشته باشند که دولت و مجلس منافع سهامداران و صنایع را در مصوبات در نظر می‌گیرند آن زمان می‌توان امیدوار بود معاملات بورس به حالت عادی باز می‌گردد.

سابقه ریزش بورس در ٢ سال اخیر

ریزش بازار از دولت دوازدهم آغاز شد و شروع این بحران از دوران روحانی بود که از طریق کاهش شدید نرخ بهره بانکی نقدینگی‌ها به بازار وارد شد. دولت قبل بدون در نظر گرفتن آگاهی مردم از بورس، آنان را دعوت به سرمایه‌گذاری کرد. دلیل ریزش شاخص بورس در دو ماه اخیر این بود که همه فکر می‌کردند دولت در لایحه بودجه ١٤٠١ به صنایع و شرکت‌های بورسی نگاهی ویژه دارد اما لایحه بودجه ارائه شده چندان رنگ و بویی از این مسئله نداشت.

کل سود شرکت‌های بورسی بالغ بر ٧٠٠ هزار میلیارد تومان است اما در لایحه بودجه فقط ٩٠ همت به عنوان قیمت گاز برای صنایع پتروشیمی و فولادی در نظر گرفته بودند. این عدد خارج از منطق بود و نمی‌توانست زمینه‌ساز تاثیر مثبت بر سودآوری شرکت‌ها باشد. این مسئله باعث ایجاد افت شدید بازار در چند هفته اخیر شد. اگر مصوبه ١٠ بندی هر چه سریع‌تر به مرحله اجرا می‌رسید، بازار با چنین ریزشی همراه نمی‌شد. این مصوبه طی ماه گذشته در ستاد اقتصادی دولت تصویب شد اما به دلیل تاخیر در اجرا برخی گمان کردند به مرحله اجرا نمی‌رسد و این امر منجر به افزایش عرضه در بازار شد.

اولویت بازار سرمایه در میان بازارهای سرمایه‌گذاری

بورس باید در اولویت بیشتری قرار گیرد. این بازار هر روز تحت تاثیر اتفاقات مختلف در حال معامله است و نمی‌توان تصمیمات مربوط را به یک ماه بعد موکول کرد. بلکه بهتر است در لحظه تصمیم‌گیری شود و در همان زمان به اجرا برسد. وجود ابهام در تصمیم‌گیری‌ها می‌تواند بدترین اتفاق برای بازار باشد. ابهام بودجه به‌ شدت بازار را تخریب کرد و بهتر است برای سال‌های آینده مسائل مربوط به بودجه کمتر بازار را تحت تاثیر قرار دهد و قیمت‌های گاز و برق بصورت فرمول ارائه شود. باید امیدوار بود بازار به ثبات برسد، بخشی از ریزش ها در حال جبران است. مصاحبه سه‌شنبه شب رییس جمهور اثر مثبتی بر معاملات چهارشنبه گذاشت و بخشی از برگشت بازار به مدار صعود، جبران ناامیدی‌های ایجاد شده در بازار بود.

بازگشت صعود نیازمند زمان است

بطور طبیعی بازگشت معاملات بورس به مدار صعود نیازمند زمان است. نرخ ارز، نرخ بهره بانکی، نتیجه برجام و روند بازار جهانی از جمله عواملی هستند که باید نتیجه آن شفاف‌تر شود تا بعد از آن بازار بتواند صنعت به صنعت به جایگاه دست پیدا کند. طبق پیش‌بینی‌ها به نظر می‌رسد تا فصل مجامع بازار به نقطه تعادل برسد و دیگر هیجانات کاذب در مسیر صعود و نزول رخ ندهد.

پیش‌بینی بورس در بلندمدت

با توجه به ریزشی که شاخص بورس در این مدت تجربه کرد، بازار سهام باید بالاتر از نقطه فعلی باشد و به نظر نمی‌رسد شاهد وجود شرایطی بود که بازار تا پایان سال به نقطه‌ای پایین‌تر از آن چیزی که قرار دارد، برسد. احتمال دارد سال آینده، سال بازار سرمایه باشد. زیرا بازدهی بازار سرمایه در بلندمدت و در میان سایر بازارهای سرمایه‌گذاری بالاتر بوده و می‌توان امید داشت بازار سرمایه سال آینده از دیگر بازارها پیشی بگیرد.