تحلیلگر بازار سرمایه با اشاره به امکان دستکاری شاخص‌‌‌‌‌‌‌ بورس با ایجاد تغییر در روند حرکت سهام چند شرکت بزرگ، کف و سقف و بازدهی نماگر بازار را تا پایان سال پیش بینی کرد

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، سامان منتظری با انتشار مطلبی با عنوان " ردیابی تکنیکال در بورس تهران" در دنیای اقتصاد اعلام کرد: شاخص‌‌‌‌‌‌‌ کل هم‌‌‌‌‌‌‌ وزن به دلیل تخصیص یک وزن مشخص به کلیت بازار سهام، کمتر از سایر شاخص‌‌‌‌‌‌‌ها در مدار نزول با کاهش ارزش همراه می‌شود. در نقطه مقابل شاخص‌‌‌‌‌‌‌کل بورس برای سهام شرکت‌های بزرگ ضریب بالاتری را در‌نظر می‌گیرد.

بنابراین زمانی‌که سهام شرکت‌های لیدر‌‌‌‌‌‌‌ بازار تغییر محسوسی در مدار صعود نداشتند، نمی‌توان انتظار تغییر قابل‌ ملاحظه‌‌‌‌‌‌‌ای از این نماگر بورسی داشت. بر این اساس، عدم‌ رشد سهام شرکت‌های بزرگ و در عین‌حال حرکت سهام شرکت‌های کوچک در مدار صعود موجبات افت کمتر شاخص‌‌‌‌‌‌‌کل هم‌‌‌‌‌‌‌وزن نسبت به شاخص‌ بورس از ابتدای سال‌ تاکنون را فراهم کرده است.

به‌نظر می‌رسد دستکاری شاخص‌‌‌‌‌‌‌کل بورس تهران با ایجاد تغییر در روند حرکت سهام چند شرکت بزرگ اقدامی شدنی است اما دستکاری در روند شاخص‌‌‌‌‌‌‌ کل هم‌‌‌‌‌‌‌وزن در بازار سهام شدنی نیست. متغیر‌‌‌‌‌‌‌های اقتصادی در وضعیت فعلی از ارزنده‌ بودن قیمت سهام در بازار حکایت دارند اما رشد شاخص‌های سهام منوط به ورود پول به بازار بوده تا شرایط برای رشد فراهم شود.

مادامی‌که ارزش معاملات در بهترین حالت در محدوده ۲ تا ۳‌ هزار‌ میلیارد‌تومان نوسان دارد، رویکرد سرمایه‌‌‌‌‌‌‌ گذاران به سمت سهام شرکت‌های کوچک خواهد بود. چرا که برای حرکت شرکت‌های سنگین‌وزن نیاز به پول بیشتری است. بنابراین زمانی‌که پول در بازار نیست و لید‌‌‌‌‌‌‌ر‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های بازار غالبا قادر به حرکت نیستند قطعا رویکرد معامله‌گران نیز تغییر می‌کند.

در این میان، شرکت‌های کوچک‌تر در بورس تهران مسیر معاملاتی مشخصی را سپری می‌کنند اما اینکه گفته می‌شود سهام شرکت‌های کوچک بطور کلی مورد اقبال قرار نمی‌گیرند، تنها به دلیل ترس از بازار و نشات گرفته از عدم‌ اطمینان نسبت به چشم‌‌‌‌‌‌‌انداز آتی معاملات است. بیش از ۲‌ سال حدود ۶۰‌درصد از سرمایه معامله‌گران در بازار سرمایه سوخته و اقبالی به بازار نیست و با توجه به میزان نقدینگی موجود، سهام موقعیتی برای رشد ندارند.

سرمایه‌گذاری که دچار ترس شده در عین اینکه ۶۰‌ درصد از سرمایه را از دست داده، انتظار دارد ۲۰‌ درصد دیگر هم از سرمایه را از دست بدهد. بنابراین ترجیح می‌دهد پول را در مامنی همانند صندوق‌های درآمد ثابت، بانک و غیره سرمایه‌گذاری کند. این قشر از معامله‌گران ترجیح می‌دهند در شرایط فعلی در جریان داد و ستد‌‌‌‌‌‌‌های بازار سهام مرتکب ریسک بزرگ‌تری نشوند. به‌رغم وضعیت حاکم در معاملات اما سرمایه‌‌‌‌‌‌‌گذاران از نماد‌‌‌‌‌‌‌های معاملاتی کوچک ناامید نشدند و صرفا ترس مانع ورود پول به این قبیل سهام می‌شود.

در حال‌حاضر باید قشر سرمایه‌‌‌‌‌‌‌گذار را به دو بخش تقسیم کرد. نخست نوسان‌‌‌‌‌‌‌گیر‌‌‌‌‌‌‌ها که به‌دنبال کسب سود کوتاه‌مدت هستند و دیگری سرمایه‌‌‌‌‌‌‌گذاران بلندمدت. در صورتی‌که بازار سهام به‌شدت جذاب است و هیچ بازاری ارزان‌تر از بازار سرمایه در بازار‌‌‌‌‌‌‌های مالی وجود ندارد. در شرایط فعلی دارایی را باید در بازاری سرمایه‌گذاری کرد. بانک، بازاری کم‌ ریسک و بورس بازاری پرریسک‌‌‌‌‌‌‌تر در نظر گرفته می‌شود.

در اینکه بازار سهام ارزنده است، هیچ شکی وجود ندارد اما نگرش و زمان سرمایه‌گذاری معامله‌گران مهم ارزیابی می‌شود. اگر فعال بازار قصد نوسان‌‌‌‌‌‌‌گیری دارد در شرایط فعلی موقعیت مناسبی برای نوسان‌‌‌‌‌‌‌گیری وجود ندارد. در صورتی‌که فعال بازار قصد سرمایه‌گذاری دارد به‌شدت بخش مولد برای سرمایه‌گذاری با دید بلندمدت ۳‌ ساله ارزنده ارزیابی می‌شود.

در صورت تداوم وضعیت فعلی طی حداقل ۱۰ تا ۱۵ روز آینده برای کف شاخص‌‌‌‌‌‌‌ بورس رقم یک‌ میلیون و ۲۵۰‌ هزار واحدی پیش‌بینی می‌شود. زمانی‌که قیمت سهام و بطور کلی شاخص با کاهش قابل‌توجه به رقمی مشخص بازمی‌‌‌‌‌‌‌گردند، برای برخی سرمایه‌‌‌‌‌‌‌گذاران ایجاد جذابیت می‌کند و پس از این مهم نیز بطور مجدد رشد بازار سهام می‌تواند تا محدوده ۱.۴ میلیون واحدی ادامه پیدا کند.

از منظر سقف شاخص بورس به‌نظر می‌رسد در پی حرکت قیمت سهام به محدوده‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های جذاب، تقاضا باعث افزایش قیمت‌ها شود و شاخص‌‌‌‌‌‌‌ کل بتواند محدوده ۱.۴۷ تا ۱.۴۸ میلیون واحدی را تا پایان سال‌ در بهترین حالت از آن خود کند. اکنون شرکت‌های سرمایه‌گذاری و تامین سرمایه فعال در بازار از منابع مالی قابل‌ ملاحظه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ای برخوردار هستند. اینکه گفته می‌شود پول چندانی در اختیار ندارند، پذیرفتنی نیست.

کار‌گزاری‌‌‌‌‌‌‌ها، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و صندوق‌های سبد‌‌‌‌‌‌‌گردانی نیز از این قاعده مستثنی نیستند. اتفاقا در مقاطع جذاب نیز اقدام به خرید سهام می‌کنند. منابع مالی در شرایط کنونی در صندوق‌های درآمد ثابت، صندوق‌های سرمایه‌گذاری، سبدگردانی‌‌‌‌‌‌‌ها و تامین سرمایه‌‌‌‌‌‌‌ها موجود است. فارغ از حاکمیت ترس در کلیت جریان معاملات بازار سهام اما برخی از شرکت‌ها در صنعت بیمه آرایش صعودی دارند. در مقابل صنعتی همانند قندی‌‌‌‌‌‌‌ها از ظرفیت افزایشی برخوردار هستند و آرایش صعودی دارند اما غلبه جو معاملاتی بازار سهام مانع از رشد این صنعت شده است.

هیچ شکی در اینکه بازار به برجام گره خورده، وجود ندارد اما با فرض تثبیت متغیر‌‌‌‌‌‌‌های فعلی به‌نظر می‌رسد بازار سهام بتواند در بهترین حالت بازدهی ۲۵‌ درصدی را تا پایان سال ‌به‌ ارمغان آورد. ارقام مطرح‌شده صرفا نوسان است و به مثابه روند در بازار نیست. روند زمانی شکل‌‌‌‌‌‌‌ می‌گیرد که پول‌های پارک‌شده افراد حقیقی وارد گردونه معاملات شوند.

مادامی که پول‌های پارک‌شده به سمت بازار سهام تغییر مسیر ندهند، فقط شاهد نوسان‌‌‌‌‌‌‌های متعدد در جریان معاملاتی خواهیم بود. به نظر می‌رسد در اواخر سال ‌آینده بتوان در بورس تهران شاهد شکل‌‌‌‌‌‌‌گیری روند بود و صرفا اکنون هر رشدی به مثابه نوسان تلقی می‌شود. عمر نوسان‌‌‌‌‌‌‌ها به لحاظ زمانی یک‌ ماه و نهایت ۱۰ تا ۱۵‌ درصد در نظر گرفته می‌شود.