کارشناس بازار سرمایه با اعلام دلایل بازدهی ۱۲ درصدی شاخص و پیش بینی این هفته بورس، کمبود نقدینگی و اوراق گام ۳۲‌ درصدی را مشکل اصلی بازار دانست.

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، احمد اشتیاقی درباره اوضاع روزهای اخیر بازار سهام که با بازپس گیری کانال ۱.۵ میلیون واحدی شاخص آن هم بعد از پنچ ماه همراه شده با انتشار مطلبی با عنوان " بورس در بند احتمالات" در دنیای اقتصاد اعلام کرد: هفته گذشته حجم معاملات خرد بیش از ۶ هزار میلیارد‌ تومان در بورس ثبت شد که در سال ‌جاری بی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌سابقه بود. این حجم معاملات با توجه به وضعیت بازار سهام مناسب است و عمده دلیل رشد بازار سرمایه نیز به واسطه انتظارات تورمی که از ناحیه افزایش نرخ دلار صورت گرفت، ایجاد شد.

دلایل رشد بازار و پیش بینی این هفته بورس

از طرفی دلار نیمایی در عددهای بالاتری معامله شد. چرا که ادامه وضع موجود برای دولت میسر نبود. به دلیل تقاضای زیاد در دلار نیمایی ، حبس دلار نیمایی در کانال ۲۸‌ هزار‌ تومان ممکن نبود و بالاخره دولت به این نتیجه رسید فاصله دلار نیمایی را با دلار بازار آزاد ترمیم کند که خبر خوشی برای بازار سرمایه بود. اگر این دلار سطوح افزایشی را حفظ و تا ۳۲‌ هزار‌ تومان افزایش یابد می‌تواند مایه تحرک شود. در غیر ‌این‌صورت بازار در همین نقاط مورد معامله قرار خواهد گرفت.

همزمان با این اتفاقات، اخباری از قیمت‌های جهانی مخابره و مشخص شد با توجه به کاهش سختگیری‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ های قرنطینه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ای چین به کف رسیده است.همچنین شاخص تورم آمریکا برخلاف انتظارات ۰.۵ واحد ‌درصد افزایش یافت و باعث شد قیمت‌های جهانی طی سه روز اخیر روند کاهشی بگیرند.

موضوعی که بازار سهام را با بازدهی مواجه کرد در قدم اول عقب‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ماندگی نسبت به بازارهای رقیب بود. علاوه‌ بر این انتظارات تورمی از ناحیه افزایش قیمت دلار در بازار آزاد در هفته گذشته این رشد را تقریباً در همه صنایع بورسی ایجاد کرد و محدود به یک شرکت یا صنعت خاص نبود.

انتظار می‌رود بازار سهام در هفته‌ جاری با توجه به اینکه قیمت‌های جهانی روندی کاهشی گرفتند وضعیتی متعادل داشته باشد. از طرفی طی ۱۰ روز اخیر رشد ۱۲ درصدی داشت و معمولا در این مواقع بازار یک هفته در نقاط تعادلی مورد معامله قرار می‌گیرد که این موضوع باعث می‌شود هفته منتهی به آذر با بازار تقریبا متعادل که اندکی مثبت و منفی است مواجه باشد و بعید است روند موج افزایشی ادامه یابد.

از دیگر سو با توجه به اینکه احتمالا دلار بازار آزاد در کانال ۳۸‌ هزار‌ تومان متوقف و به واسطه اخبار برجامی، رشد چندانی نخواهد داشت، بازار از انتظارات تورمی نیز فاصله می گیرد. بدبینی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های مفرط در خصوص برجام با توجه به حضور کارشناسان آژانس و تصویب FATF در مجمع تشخیص مصلحت‌ نظام، کاهش یافته و می‌تواند در وضعیت بازار سرمایه موثر باشد.

در خصوص دلایل تعادل بازار سهام در هفته منتهی به آذر با توجه به رشد ۱۲درصدی شاخص‌، تعدیل بدبینی نسبت به برجام، ثبات نرخ دلار بازار آزاد در کانال ۳۸‌ هزار‌ تومان و احتمال کاهش آن با توجه به حضور نمایندگان آژانس و تصویب دو لایحه جامانده از FATF و روزنه‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌هایی از توافق که می‌تواند دلار را در همین نقاط حفظ کرده و انتظارات تورمی را کاهش دهد، بازار متعادل بماند.

تدوام مشکل نقدینگی بورس و اوراق گام

در این میان کماکان بازار سرمایه مشکل نقدینگی دارد و رشدی که در بازار اتفاق‌ افتاده نیز پول فعالان بود و ورود پول از خارج بازار صورت نگرفت. وقتی نقدینگی از خارج بازار تزریق می‌شود رشد بازار نمی‌تواند مستمر باشد. رشد بازار موقتی است و مجددا بین صنایع ممکن است جابجایی اتفاق بیفتد که در این مواقع بازار وارد نقاط تعادلی می‌شود.

بنابراین از لحاظ ورود نقدینگی بازار کماکان با مشکل مواجه است و تا زمانی‌که این موضوع برطرف نشود و کسری‌بودجه دولت هم به قوت باقی‌ بماند، تغییر ماندگاری رخ نخواهد داد. همچنان نرخ بازدهی سالانه اوراق اسناد خزانه صعودی بوده و درحالی‌ تا ۲۶ درصد پایین آمده بود که به ۲۷ درصد رسیده است.

اوراق گام که توسط بانک‌ها منتشر می‌شود نیز متاسفانه در نرخ ۳۲‌ درصد تنزیل شد و این موضوع نیز کماکان برای رشد بازار محدودیت ایجاد می‌کند و نه‌ تنها نقدینگی مناسبی از ناحیه حقوقی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها و صندوق‌های بازنشستگی وارد بازار نخواهد شد که بعضا منتظر فروش هستند. در چنین شرایطی مشکل نقدینگی کماکان به قوت باقی می‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ماند.

واقعیت امر آن است که یکی از مهم‌ترین مسائلی که می‌تواند بازار سهام را وارد مرحله جدیدی از امیدواری کند، پایان نگاه دستوری به قیمت‌گذاری دلار نیمایی است. به این‌ صورت که با تداوم افزایش نرخ دلار نیمایی در راستای صعود قیمت ارز در بازار آزاد، بازار سهام با افزایش ارزش فروش ‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ریالی نمادهای کامودیتی‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌ محور روبرو خواهد شد.

از این‌رو این عامل بصورت مستقیم با تحت‌تاثیر قراردادن دو سوم نمادهای بازار می‌تواند جاماندن از بازارهای رقیب را جبران کند. در این حالت افزایش رشد اکثر قیمت سهام ضمن اینکه بازار را از رخوت معاملاتی دور می‌کند در نمادهای کوچک، بازار را نیز با افزایش تقاضای موثر مواجه خواهد کرد.