کارشناس بازار سرمایه با اشاره به اثر گرانی دلار بر رشد قیمت سهام و چند صنعت، انتظار رفتار عقلایی از بورس را غیر‌منطقی دانست و توصیه به خرید و نگهداری یک‌‌‌‌‌‌ساله سهام کرد.

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، حامد ستاک با انتشار مطلبی با عنوان " انتظار رفتار عقلایی از بورس غیر‌منطقی است" در دنیای اقتصاد اعلام کرد: دلار سر آغاز رشد بورس شد اما موضوع حائز اهمیت نزول شدید بازار سهام و ایجاد فاصله نسبت به ارزش‌‌‌‌‌‌گذاری‌‌‌‌‌‌ها است که طی چند مدت گذشته مشاهده شد و اتفاقا بازار نیز در واکنش به این مهم تغییرات خاصی نشان نداد.

بطور معمول زمانی‌که سهام شرکت‌ها در ارقامی پایین در حال نوسان هستند توام با ایجاد بهانه محکم و موجه بازار شروع به تغیر روند خواهد کرد. تغییرات شتابان و ناگهانی دلار به‌عنوان بهانه از سوی بازار سهام پذیرفته شد. در اینجا صعود دلار باعث شد شکاف بین قیمت‌ها و ارزش‌‌‌‌‌‌گذاری‌‌‌‌‌‌هایی که صورت‌ گرفته بود به‌نوعی بیشتر شود و از طرفی سایر بازارهای رقیب بورس نیز شروع به حرکت کنند.

در ادامه در بازار مسکن رشدی اتفاق افتاد که بورس هم توانست همگام با سایر بازارها وارد رالی صعود شود. نگاه واقع‌‌‌‌‌‌ بینانه به اینکه شرکت‌ها بر اساس رشد بهره‌‌‌‌‌‌وری یا رشد تولید با تغییرات اساسی همراه شدند نشان می دهد در اکثریت بازار چنین رویدادی رخ نداده است. ۲ موضوع حائز اهمیت نخست، ریزش شدید و ایجاد فاصله نسبت به ارزش ذاتی که وجود داشت و دیگری رشد نرخ ارز که فاصله بین ارزش ذاتی و قیمت کنونی شرکت‌ها را بیشتر کرد.

با توجه به اینکه شاخص در سطوح نازلی بود اما رشد نرخ ارز به بهانه‌‌‌‌‌‌ای مبدل شد که بخش مولد بتواند با افزایش همراه شود. ارزیابی صنایع از منظر بورس حاکی از آن است در صنعتی همانند خودرو نه در کیفیت و نه در تعداد تولید، رخداد مهمی رقم نخورده اما تغییر رویه‌‌‌‌‌‌ و مقررات ایجاد شده‌ که چنین مواردی در صورت‌ های مالی خودروسازان دیده می شود. گروهی که سالیان متمادی در زیان بود اکنون در حال خروج از چنین وضعیتی است که ادامه این روند صنعت خودرو را به سودآوری خواهد رساند.

تداوم عرضه خودرو در بورس‌کالا، موضوع قابل‌توجهی است که می‌تواند رشد قیمت سهام را توجیه کند. از طرفی رشد قیمت‌ها در بازار سرمایه همانند سایر دارایی‌ها نیست که به یک‌‌‌‌‌‌باره صورت پذیرد. در این بازار صعود توام با افت و خیز خواهد بود و نمی‌توان انتظار داشت اهداف قیمتی که به‌عنوان مثال برای صنعت خودروسازی درنظر گرفته‌ شده‌ به‌یک‌باره و بدون افت و خیز به آن رسید.

موضوع دیگری که برای اهالی بازار سرمایه از اهمیت بالایی برخوردار است به نرخ خوراک برمی‌گردد. نرخ خوراک، بهای تمام‌شده صنعت پتروشیمی را مشخص می‌کند. بودجه ‌سال ‌۱۴۰۲ در مجلس مورد بررسی قرار دارد. به هر ترتیب هر اندازه که نرخ خوراک مناسب و منطقی‌‌‌‌‌‌تر درنظر گرفته شود طبعا در صنعت پتروشیمی می‌تواند بهای تمام‌شده محصولات را کاهش دهد.

کاهش بهای تمام‌ شده در صورتی‌که قیمت‌گذاری دستوری به‌ضرر شرکت‌ها تحمیل نشود، یقینا می‌توان انتظار رشد نرخ سودآوری را در این صنعت داشت. بورس تهران از ابتدای اسفند تا پایان معاملات دیروز رشد بیش از ۱۹‌درصدی را تجربه کرد. بررسی بازارهای پیشرفته مالی دنیا نیز نشان می‌دهد، بعضا بازارها دچار التهابات مثبت و منفی شدیدی می‌شوند.

بازار ایران نیز از چنین قاعده‌‌‌‌‌‌ای مستثنی نیست و بعضا دچار هیجانات خواهد شد. در مواردی حتی بعد از هیجانات هم بعضا بازار به‌جایگاه واقعی نمی‌رسد. بطور کلی اهالی بازار از تلاطمات استقبال نمی‌کنند. در عین‌حال اینکه انتظار داشت همیشه بازار سهام باید عقلایی رفتار کند، یقینا بدون پاسخ خواهد بود و بازار بعضا بطور غیر‌منطقی نزولی و صعودی خواهد بود. هرچند صعود و نزول به لحاظ بنیادی ممکن است حق بازار سرمایه باشد. در ماهیت بازار سرمایه مقداری ریسک وجود دارد و همیشه توصیه می‌شود سرمایه‌های مازادی که به استاندارد‌‌‌‌‌‌های معیشت سرمایه‌‌‌‌‌‌گذاران لطمه نمی‌زند باید وارد بازار شود.

در عین‌حال ابزارهایی نیز در این بخش از اقتصاد نظیر انواع اختیارات، انواع صندوق‌ها که طیف مختلفی از افراد با رویکرد‌‌‌‌‌‌های مختلف و سطح ریسک‌‌‌‌‌‌پذیری را شامل می‌شود، صندوق‌هایی با دارایی‌های درآمد ثابت، صندوق‌های مخاطره‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌پذیر و غیره وجود دارند. بنابراین سرمایه‌‌‌‌‌‌گذاران متناسب و درخور ذائقه ریسک می‌توانند از چنین ابزارهایی بهره‌‌‌‌‌‌مند شوند.

اکنون ۲ دسته معامله‌‌‌‌‌‌گر در بازار سرمایه حضور دارد. نخست سرمایه‌‌‌‌‌‌گذارانی که همچنان در زیان هستند و عمدتا در قیمت‌هایی بالا اقدام به ورود کردند. دیگری، سهامدارانی که اخیرا وارد بازار سهام شدند و پرتفوی آنها در سود قرار دارد. به‌نظر می‌رسد خرید و نگهداری سهام با دید بلندمدت در مقطع فعلی یک‌‌‌‌‌‌ساله بازدهی مطلوبی را عاید سرمایه‌‌‌‌‌‌گذاران خواهد کرد. هرچند این راهبرد در ۲ سال ‌گذشته آسیب جدی به سرمایه‌‌‌‌‌‌گذاران زد.

اگر افق سرمایه‌گذاری بلندمدت درنظر گرفته شود، تحقیقات علمی نشان می‌دهد استراتژی خرید و نگهداری در نهایت باعث منتفع‌ شدن از بازار‌‌‌‌‌‌های مالی خواهد شد. ارزیابی بورس از دریچه تعاملات بین‌المللی در بحث برجام نیز نشان می‌دهد اگر بصورت برداری به این مهم نگریسته شود طبعا برآیند احتمالی حصول توافق برداری به‌مراتب بزرگ‌تر از بردار کاهش نرخ ارز برای بازار سرمایه خواهد بود.

حصول توافق فضای کسب‌ و کار را تلطیف خواهد کرد و به‌نوعی افق‌‌‌‌‌‌های سرمایه‌گذاری توام با سودآوری شرکت‌ها را بهتر می‌کند. در بورس به دلیل اینکه مرسوم است که سرمایه‌‌‌‌‌‌گذاران آینده را خریداری می‌کنند در نتیجه برآیند ۲‌ بردار فوق به نفع کلیت بازار سرمایه خواهد بود. صنایعی که آسیب بیشتری را از محدودیت‌ها متحمل شدند و طیف بزرگی از صنایع را نیز شامل می‌شود، مورد اقبال قرار می‌گیرند.