کارشناس بازار سرمایه با ارائه تحلیلی، شروط ورود پول جدید به بورس و حذف فرصت احیای مجدد بازارهای رقیب را اعلام کرد.

به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، حسن رضایی‌پور با انتشار مطلبی با عنوان " سیگنال بورس به سیاست گذار" در دنیای اقتصاد اعلام کرد: رشد ۸. ۱۹‌ درصدی شاخص بورس از ابتدای اسفند توجه‌ها را به سمت بازار سهام بازگرداند. شاخص‌ها در هفته جاری توفانی ظاهر شدند و حتی توانستند رکوردهای تاریخی ثبت کنند. گرچه دور شدن جریان داد و ستدهای بورسی از یخبندان بهمن تا حدودی بر گرمای معاملات بازار افزوده اما نمی‌توان فراز بورس در آخرین‌ ماه سال را به منزله عبور از رخوت طولانی‌مدت حاکم بر تالار شیشه‌ای دانست.

در توضیح این موضوع کافی است نگاهی به وضعیت بازدهی بازارهای دارایی در بازه ۱۱ ماهه انداخت. بررسی‌ها از جاماندگی عجیب بازار سهام در تقابل با بازارهای رقیب حکایت می‌کند که در بهمن به بدترین شکل ممکن خود را نشان داد. بازار سهام نه‌تنها در این ماه عملکرد قابل‌ قبولی به نمایش نگذاشت بلکه حتی با بازدهی منفی، مجددا کام سهامداران را به تلخی کشاند.

بازار‌های دلار و سکه از ابتدای سال رشد مثبت و قابل‌ توجهی را تجربه کردند. رقابت تنگاتنگ دلار با سکه و طلا وضعیتی را سبب شد که بخش عمده‌ای از پول‌های سرمایه‌گذاران با سرعت بیشتری به سمت آن بازارها حرکت کردند.

بازگشت تقاضا به داخل مرزهای تالار شیشه‌ای در روزهای گذشته با اما و اگرهای فراوان روبرو بوده و برخی شواهد تداوم حرکت صعودی بورس به سمت قله تاریخی را وارد مرحله جدیدی از ابهام و تردید کرده است. از سوی دیگر، پیش‌بینی‌ها از ادامه روند صعودی شاخص تورم خبر می‌دهد و به نظر می‌رسد تحت شرایطی خاص بازار سهام در راستای مسیر حرکتی نرخ تورم آینده‌نگر گام بردارد.

با تداوم شرایط افزایشی و رکوردزنی تورم احتمالی در ماه‌های آینده، وضعیت مذکور دور از انتظار نخواهد بود. عاملی همچون رشد بهای ارز به عنوان یک محرک جدی در به حرکت درآوردن بازارها می‌تواند رشد آمارهای پولی به شکل افزایش بالای نقدینگی و در نهایت جهش نرخ تورم را رقم بزند تا از این مسیر بازارها مجددا به سمت ارتفاعات قیمتی به پرواز درآیند.

رشد قابل‌توجه بازارها در ماه‌های گذشته همان‌طور که بازار سهام را در اسفند وادار به تغییر مسیر در ریل انتظارات تورمی داد، اکنون نیز این تورم انتظاری در سرعت بخشیدن به رشد شاخص‌های سهامی موثر واقع خواهد شد. این موضوع از چند جهت قابل‌بررسی است و عوامل دیگری نیز وجود دارند که می‌توانند سناریوی پیش روی بورس در کوتاه‌ مدت را به واقعیت نزدیک‌تر کنند.

تحولات بازار خودرو و پس‌لرزه‌های تغییر و تحولات این بازار همیشه بازار سهام را مورد هدف قرار داده است. آنچه در بازار خودرو می‌گذرد به عنوان یکی از متغیرهای اثرگذار بر بورس در کنار سایر عوامل از اهمیت بسزایی برخوردار است و همواره در قبال جزر و مد بازار سهام نقش‌‌‌آفرینی کرده است. استراتژی سرمایه‌گذاران در ماه‌های قبل از یک نکته مهم پرده برمی‌دارد.

اول آنکه به دلیل کم‌ریسک بودن برخی بازارهای دارایی و اطمینان از بازدهی حداکثری در برخی بازارها سرمایه‌گذاران، بورس را در گزینه‌های مدنظر قرار ندادند. سود قابل‌ملاحظه و تضمین‌شده در این بازارها در کنار سیاست‌های تثبیتی دولت در بخش دلار نیمایی شرایطی فرسایشی و منزجر کننده‌ای را در بازار سهام رقم زد.

اما در حالی که به نظر می‌رسد دو بازار ارز و خودرو با اشباع نسبی قیمت‌ها مواجه شدند، امکان ورود پول جدید به بازار سهام وجود دارد. این وضعیت پیام متفاوتی به دولت و سیاست گذاران مخابره می‌کند. تجربه نشان می‌دهد بورس سپر تورمی مناسبی در شرایط مشابه شناخته می‌شود که می‌تواند هیجانات ناشی از انتظارات تورمی را به شیوه‌ای مطلوب کنترل کند و حتی برای دولت نیز درآمدساز باشد.

فضای تولیدی و فضای حاکم بر اقتصاد شرایطی را رقم زده که افراد، سرمایه‌گذاران و حتی بخشی از حقوقی‌ها رغبت زیادی به حضور کوتاه‌مدت در بورس یا به‌اصطلاح نوسان‌گیری نشان می‌دهند. بر همین اساس، سرمایه‌گذاران برای انطباق پس‌انداز با تورم، کالاهای سرمایه‌ای را در فهرست درخواست‌ها قرار می‌دهند.

بازار خودرو به عنوان بازار سرمایه‌ای قوی درحال عرض اندام بوده و سبب شده تغییرات این بازار مورد توجه فعالان اقتصادی قرار گیرد. فاصله قیمت خودرو در مقایسه با بازار آزاد موجب شده سرمایه‌گذاران گزینه کسب بازدهی در دوره‌های سه‌ ماهه و یک‌ساله را به باد فراموشی بسپارند و در راستای تحولات تورمی گام بردارند.

اما برخی رخدادها از جمله چرخش سیاست گذار از دستورالعمل‌های چکشی و عقبگرد سیاست تثبیتی در نرخ ۲۸‌۵۰۰ تومان نیما، برای اغلب شرکت‌های سهامی و فعالیت بازار حواله ارز و کشف قیمت بر حسب عرضه و تقاضا، موج جدیدی از اقبال به سهام را به راه انداخت. از این‌رو با اندکی دقت در تغییر و تحولات بازارهای دارایی می‌توان انتظار ورود پول بیشتر به بازار سهام را داشت. جریان خروج پول حقیقی در بورس در حالی معکوس خواهد شد که محدودیت‌های جدیدی در عرضه ارز توسط دولت و عرضه خودرو با روش‌های متداول صورت گیرد.

این عوامل می‌تواند فرصت احیای مجدد از بازارهای رقیب را سلب کرده و بورس را به سوی حرکت تعادلی هدایت کند. بررسی خروج پول طی ماه‌های گذشته از بورس نشان می‌دهد سرمایه قابل‌ توجهی به مقصد احتمالی بازار‌های ارز و طلا خارج شده که منجر به اضافه شدن حجم تقاضا در این بازارها شد.

با فرض این گزاره مهم که بازارهای دارایی به مرز اشباع رسیده اند می‌توان بازار سهام را آماده گذار از روند رو به‌ افول ماه‌های قبل دانست. بازار سرمایه مولفه‌های لازم برای قرار گرفتن در مدار صعودی را دارد و مثبت‌های اخیر نیز در صورتی ‌که با تداخل تصمیمات سیاست گذار مواجه نشوند، می‌توانند ادامه‌ دار باشند.