گردش پول در بین صنایع مختلف

نکته قابل‌توجه معاملات روز گذشته بورس تهران، گردش پول درمیان صنایع مختلف بازار است. روند صعودی اخیر بازار سهام که از دوم آبان آغاز شد، با همراهی سهام بزرگ و شاخص‌ساز بازار در گروه‌های خودرو و ساخت قطعات، بانک‌ها و موسسات اعتباری، پالایشی و شرکت‌های چندرشته‌ای صنعتی آغاز شد و حال چند روزی است که عرضه در نماد گروه‌های مذکور افزایش‌یافته و جریان تقاضا راهی سهام کوچک بازار شده‌است. در این میان گروه‌های کوچک و متوسط بازار هر‌بار به بهانه‌های مختلف با اقبال عمومی همراه می‌شوند و اکثر سهام موجود در این صنایع قفل در صف خرید می‌شوند. پس از استقبالی که در هفته‌های گذشته از گروه مواد و محصولات دارویی به‌عمل آمد، در معاملات روز گذشته جریان تقاضا راهی نمادهای سایر گروه‌ها شد تا سهام موجود در این گروه‌ها نیز با افزایش قیمت همراه شوند. یک دیدگاه سنتی در بورس تهران وجود دارد مبنی‌بر اینکه با سرخ‌پوشی سهام بزرگ یا عدم‌‌استقبال کافی از این نمادها، سهام کوچک بازار نیز نمی‌توانند در مسیر صعودی قرار بگیرند و دیر یا زود سهام کوچک بازار نیز گرفتار عرضه‌های سهمگین می‌شوند.

در پاسخ به این ادعا می‌توان این‌چنین استنباط کرد که بازار سهام در سال‌های گذشته با قدرت‌نمایی سهام کوچک بازار نیز رشد کرده‌است و در مقاطعی بازدهی سهام کوچک بازار بسیار بهتر از سهام بزرگ و شاخص‌ساز بوده‌است. به‌عنوان مثال در معاملات سال‌های‌۹۷ و ۹۸ جریان تقاضا راهی سهام کوچک بازار شد و در این دو سال ‌شاخص هموزن توانست عملکرد بهتری از سهام بزرگ بازار را به‌ثبت برساند. در سال‌‌۹۷، شاخص هموزن رشد ۹۱‌‌درصدی را به‌ثبت رساند و شاخص‌کل ۸۵‌‌درصد رشد کرد. سال‌‌۹۸، سال‌رشد فوق‌العاده قیمت نمادهای کوچک بازار سهام بود و در آن سال‌برخی سهام کوچک بعضا شاهد رشدهای ۲۰ الی ۳۰ برابری بودند. در پایان آن سال، شاخص‌کل رشد ۴۳۷‌‌درصدی را به‌ثبت رساند و شاخص‌کل نیز ۱۸۷‌‌درصد بر ارتفاع خود افزود.

دنیای اقتصاد