دنیای اقتصاد : پس از رشد شتابان شاخـــص‌هـــای سهامی در اولین روز هفته، یکشنبه بورس تهران، بازاری متعادل را نشان‌داد. با وجود آنکه نیمی از نمادهای بازار قرمزپوش شدند، اما شاخص‌کل بورس با رشد ۰.۶درصدی و شاخص هموزن با افزایش ارتفاع ۰.۴درصدی همراه بود. روند ملایم بازار سهام به شکلی بود که برخلاف روز شنبه، دست خریداران و فروشندگان برای جابه‌‌‌‌‌‌جایی در بازار سهام باز شد، به‌طوری‌که ارزش دادوستدهای بورسی نیز به ۸هزار‌ میلیارد‌تومان افزایش‌یافت، همچنین روند تغییر مالکیت نیز در ساعات معاملاتی دومین روز هفته، متلاطم بود، به‌طوری‌که با افزایش تنش‌های لفظی میان ایران و آمریکا تردید سهامداران حقیقی برای ورود سرمایه‌های خود به بازار افزایش‌یافت.

در نهایت حدود ۱۰۰میلیارد‌تومان از گردونه معاملات سهام توسط حقیقی‌‌‌‌‌‌ها خارج شد، با این‌وجود استقبال از صندوق‌های سهامی به‌خصوص صندوق‌های اهرمی رو به افزایش است. به‌نظر می‌رسد با توجه به احتمال رشد سهام بنیادی در روند احتمالی آینده، اهالی بورس قصد دارند تا به واسطه صندوق‌های سهامی، از روند افزایشی بهره کافی ببرند، ضمن آنکه عبور نرخ دلار توافقی از مرز ۶۹هزار‌تومان، موجب شد تا تقاضا در ساعات پایانی به قوت خود باقی‌بماند.

بازگشت تعادل

به‌‌‌‌‌‌رغم آنکه شاخص‌کل بورس با رشد ۱۶هزار‌واحدی در نیمه کانال۲.۷میلیون واحد قرار دارد، نیمی از نمادهای بازار قرمزپوش شدند. سیگنال‌های منفی از موضوعات سیاسی، بر روند بازار سهام موثر واقع شد. حمله ائتلاف آمریکایی-انگلیسی به حوثی‌‌‌‌‌‌های یمن و تنش‌های لفظی میان ایران و آمریکا، سبب شده‌است تا قیمت‌ها در بازارهای موازی افزایش یابد. دلار بازار آزاد که در روز شنبه به ۹۱هزار‌تومان رسیده بود، دوباره در روز یک‌‌‌‌‌‌شنبه وارد کانال۹۳هزار‌تومان شد، ضمن آنکه با عبور طلای۱۸عیار از مرز ۷میلیون‌تومان دوباره بورس تهران در انزوا بود، با این‌حال سطحی که شاخص‌کل و قیمت‌های سهام در آن قرار دارند، نشان از ارزندگی این بازار دارد. با بهبود ارزش معاملات خرد و نزدیک‌‌‌‌‌‌شدن این شاخص آماری به مرز ۸هزار‌میلیارد‌تومان، دادوستدهای بورسی تسهیل شد.

دست به‌دست‌شدن سهام میان اهالی بازار سبب شد تا نقدشوندگی بازار بهبود یابد، ضمن آنکه تردید درمیان اهالی بازار روند تغییر مالکیت حقیقی را در ساعات معاملاتی روز یک‌‌‌‌‌‌شنبه متلاطم نشان‌داد. به‌‌‌‌‌‌رغم خروج پول در دقایق ابتدایی، سرمایه‌های جدیدی وارد بازار سهام شد که مجددا دلایل خروج برخی دیگر از معامله‌گران حقیقی را فراهم کرد. در نهایت حدود ۱۰۰میلیارد‌تومان از گردونه معاملات بازار سهام خارج شد. هرچند تراز خرید و فروش حقیقی در ساعات ابتدایی، دست‌فروشندگان را بالاتر از خریداران نمایان کرد، اما در لحظات پایانی بازار سرانه حقیقی‌‌‌‌‌‌ها بالاتر از فروشندگان شد. به‌نظر می‌رسد در صورتی‌که تهدیدها جدی‌‌‌‌‌‌تر نشوند، ورود تقاضای جدید می‌تواند بازار را طی روزهای آینده به سمت سبزپوشی هدایت کند.

استقبال از صندوق‌ها

برخلاف معاملات بازار سهام، صندوق‌های سهامی با استقبال خوبی همراه شدند. بررسی‌‌‌‌‌‌ها نشان می‌دهد؛ صندوق‌های اهرمی در صدر ورود پول حقیقی قرار دارند. به‌نظر می‌رسد دلیل افزایش تقاضا و برتر‌بودن دست خریداران در این صندوق‌ها به دلایل مختلفی باشد. اول آنکه بازار در حمایت مهمی قرار داشته و احتمال صعود بازار از نقطه فعلی وجود دارد، به‌خصوص آنکه نرخ بهره اوراق سقف‌های جدیدی را ثبت‌کرده و احتمال کاهش این نرخ وجود دارد. علاوه‌بر آن نسبت P/E بازار در کنار عبور دلار توافقی از مرز ۶۹هزار‌تومان، اطمینان سهامداران را برای حضور در بازار افزایش داده‌است، از این‌رو احتمال آنکه تقاضا در صندوق‌های اهرمی بهبود یابد، وجود دارد. هرچند هنوز صندوق‌های طلا در رقابت با بازار سهام برنده است و نااطمینانی‌‌‌‌‌‌ها بهانه‌‌‌‌‌‌ای شده‌است تا جذب پول توسط صندوق‌های طلا بیش از گذشته باشد.

علاوه‌بر این، با فرض احتمال بالای تحقق یک روند جدید در بازار، می‌توان شرایطی مشابه روند قبل را متصور شد، به‌طوری‌که فقط تعداد محدودی از نمادها در نتیجه رشد دلار توافقی روند افزایشی را در قیمت خود تجربه کنند. همچنین ارزندگی برخی از نمادهای کوچک نیز می‌تواند منجر به بهبود معاملات آنها شود. در مجموع انتظار می‌رود در روند پیش‌‌‌‌‌‌رو نیز نمادهای بنیادی و ارزنده بازار که پتانسیل رشد بالایی دارند، بازدهی بیشتر از نماگرهای اصلی را ثبت کنند، از این‌رو استقبال حقیقی‌‌‌‌‌‌ها از صندوق‌های سهامی به‌خصوص صندوق‌هایی که کارنامه بهتری دارند، افزایش خواهد یافت، چراکه احتمال انتخاب سهم بنیادی توسط صندوق‌ها، بیشتر از سرمایه‌گذاری مستقیم سهامداران در بازار است.

بانکی‌‌‌‌‌‌ها؛ لیدر بازار

اخبار ضدو نقیضی که از صنعت بانک منتشر می‌شود، این گروه را به‌عنوان لیدری برای رشد احتمالی بازار معرفی کرده‌است، ضمن آنکه باثبات نسبی دلار توافقی محرک‌‌‌‌‌‌های سایر صنایع کمرنگ شده‌است. همچنین بررسی‌‌‌‌‌‌ها از معاملات بورس‌کالا حکایت از آن دارند که روند افزایشی قیمت که از اوایل زمستان آغاز‌شده، تقریبا متوقف‌شده و در رینگ صنعتی و پتروشیمی‌ها آرامش نسبی بر‌قرار است.

با کاهش محدودیت‌های انرژی در روزهای‌گرم پایان سال، عرضه احتمالی محصولات، مانع از افزایش بیشتر قیمت‌ها شده‌است، از این‌رو انتظار می‌رود تا بانکی‌‌‌‌‌‌ها و شاید خودرویی‌‌‌‌‌‌ها نقش مهمی را در سبزپوشی بهار سال‌آینده ایفا کنند. طی روز یک‌‌‌‌‌‌شنبه با ۶۹هزار‌تومانی‌‌‌‌‌‌شدن دلار توافقی مسیری هموار برای بازار سهام فراهم شده‌است، اما همچنان اثرات متغیرهای سیاسی بر بازار سهام کمرنگ نشده و بدون کاهش یا حذف این ریسک‌ها نمی‌توان بازار سهام را در رونق پایدار متصور شد، با این‌حال به‌نظر می‌رسد اگر تهدیدها جدی‌‌‌‌‌‌تر از سطح اکنون است، نشود فضای خوبی برای ورود شاخص‌کل بورس به کانال۲.۸ و ۲.۹میلیون واحد فراهم کرد.