مسیر ناهموار بورس؟

بورس تهران، تحت‌تاثیر چند متغیر مهم، با ریسک‌های بزرگ‌‌‌‌‌‌تری همراه شده‌است. علاوه‌بر سیاستگذاری‌های داخلی، شوک قیمتی در بازارهای جهانی نیز گریبان بازار سهام را فشرده است، با این‌حال سیاست‌هایی که موجبات رکود در اقتصاد جهانی را فراهم آورده‌است، به کاهش درآمدهای نفتی دولت خواهد انجامید. بر اثر این موضوع انتظار می‌رود، قیمت دلار توافقی با سرعت بالاتری افزایش‌یافته و به قیمت دلار بازار آزاد نزدیک‌تر شود. از این نظر، بورس تهران می‌تواند وارد فضای ابهام شود، چراکه از سویی، رکود در اقتصادهای دنیا به‌خصوص چین، موجب کاهش صادرات شرکت‌های بورسی می‌شود، اما رشد قیمت دلار توافقی می‌تواند مسببات رشد درآمد شرکت‌ها را فراهم‌آورد.

در کنار همه این موارد، کاهش تنش‌های سیاسی و اخبار ضدونقیضی که از مذاکرات شنیده می‌شود، سیگنال فعال‌بودن دیپلماسی را مخابره می‌کند، از این‌رو انتظار می‌رود در کوتاه‌مدت با فرض حفظ شرایط فعلی، بازار سهام وارد گارد صعودی شود، چراکه احتمالا نسبت P/E نیز تقویت خواهدشد. گزارش‌های اسفندماه یا گزارش‌های درآمدی سالانه نیز منتشر شده‌است و این گزارش‌ها نیز حکایت از آن دارند که افزایش درآمدها قابل‌توجه بوده‌است. همچنان این انتظار وجود دارد که کف ۲میلیون و ۶۵۰هزار واحد توسط شاخص‌کل شکسته نشود، اما اگر ریسک‌های سیستماتیک بازار را اذیت نکنند، فرصت برای جولان سهام کوچک یا‌ ریالی فراهم خواهدشد.