خروج پول حقیقی‌ها همچنان یکی از چالش‌های اصلی بازار سهام بوده و روز گذشته نیز این روند ادامه پیدا کرد. سرمایه‌گذاران حقیقی که بخش عمده‌ فروشندگان را تشکیل می‌دهند، به دلیل نگرانی از ریسک‌های بین‌المللی، ترجیح می‌دهند به دارایی‌های کم‌ریسک‌تر مانند اوراق بدهی یا صندوق‌های طلا روی بیاورند. این خروج، نقدینگی بازار را کاهش داده و منجر به کاهش ارزش معاملات شده است. به نظر می‌رسد این افت، در کنار عوامل داخلی مانند هزینه بالای تامین مالی شرکت‌ها و افزایش نرخ بهره، به عوامل خارجی مانند تنش‌های اقتصادی مرتبط است.

در این میان فشار فروش باوجود اینکه از ابتدای ساعات معاملاتی روز گذشته توان پرقدرتی نداشت؛ اما رفته‌رفته غبار سرخ‌پوشی بر تابلوی معاملاتی نقش ‌بست و این روند تا پایان ساعات معاملاتی ادامه پیدا کرد، به‌طوری‌که بسیاری از نمادها سرخ‌پوش به استقبال روز سه‌شنبه خواهند رفت. این روند، بیانگر عدم اعتماد سرمایه‌گذاران به چشم‌انداز کوتاه‌مدت بوده و بازار را در چرخه‌ای از نوسانات منفی متوقف کرده است. این افزایش عرضه، فشار بر قیمت‌ها را تشدید کرده و بازار را به سمت سطوح پایین‌تر سوق می‌دهد که می‌تواند در روزهای آینده نیز ادامه یابد مگر آنکه محرک‌های مثبتی مانند اخبار سیاسی مثبت ظاهر شود.

از منظر تکنیکال، شاخص کل در روزهای گذشته حمایت کلیدی ۲‌میلیون و ۵۰۰ هزار واحدی را از دست داده است.

در صورت تداوم روند نزولی، احتمال ریزش بازار تا محدوده احتمالی ۲‌میلیون و ۳۵۰ هزار واحدی وجود دارد. از سوی دیگر صندوق‌های اهرمی همچنان با صف‌های فروش سنگین مواجه هستند و روز گذشته نیز این روند تداوم پیدا کرد. این صندوق‌ها که با ضریب اهرمی بالا عمل می‌کنند، در شرایط فعلی بازار با فشار فروش مضاعفی روبه‌رو هستند. سرمایه‌گذاران به دلیل ترس از زیان بیشتر، اقدام به فروش می‌کنند. این وضعیت، ریسک سیستماتیک بازار را افزایش می‌دهد و تا زمانی که اتمسفر بازار به صورت کلی بهبود پیدا نکند، صف‌های فروش پابرجا خواهند ماند. فعال‌سازی مکانیسم ماشه، با بازگشت تحریم‌های گسترده، می‌تواند ریسک‌های اقتصادی ایران را تشدید کند و منجر به افزایش نرخ شود. در بازار سهام، این ریسک سیستماتیک باعث افزایش نوسانات، افت دماسنج‌های اصلی و کاهش سودآوری صنایع وابسته به تجارت بین‌الملل خواهد شد. با وجود اینکه پیش از فعال‌سازی، سایه این تهدید اعتماد را کاهش داده و بازار را در حالت دفاعی نگه داشته است؛ در صورت اجرایی شدن آن، می‌تواند بازار را وارد فاز سرخ‌پوشی متفاوتی کند. با این وجود همچنان تا زمانی که سایه سنگین احتمال فعال‌سازی مکانیسم ماشه بر سر بازار وجود دارد و سیاست‌های حمایتی مانند حمایت از بخش‌های تولیدی و سرمایه‌گذاری‌های ارزشمند جهت رفع کامل ناترازی‌های انرژی صورت نگیرد نمی‌توان به تغییر روند بازار امیدوار بود. چرا که حتی هر صعود موقتی می‌تواند تنها به دلیل شرایط تورمی رخ دهد و صعود از منظر بهبود چرخه‌های تولیدی نباشد./ دنیای اقتصاد