ضرورت اصلاح و استراحت

روند صعودی اخیر بازار سهام اگرچه نشانه‌ای از بازگشت اعتماد نسبی سرمایه‌گذاران به بورس است، اما تداوم این مسیر نیازمند مجموعه‌ای از اصلاحات نهادی و سیاستی است که بتواند بنیان رشد را تقویت کند.

در شرایطی که متغیرهای بنیادی همچون نرخ ارز، تورم و قیمت جهانی کالاها از بازار حمایت کرده‌اند، آنچه در میان‌مدت اهمیت دارد، اصلاح سازوکارهای درونی بازار سرمایه است تا رشد شاخص‌ها بر پایه‌ واقعیات اقتصادی استوار بماند. نخستین گام، افزایش شفافیت و ثبات مقرراتی است.

تغییرات ناگهانی در دستورالعمل‌ها، توقف‌های طولانی نمادها و ناهماهنگی در تصمیمات نهاد ناظر، همچنان مانع اعتماد پایدار سرمایه‌گذاران خرد و نهادی است. دوم، اصلاح دامنه نوسان و حجم مبنا ضروری است؛ زیرا این محدودیت‌ها موجب کندی کشف قیمت و شکل‌گیری صف‌های خرید و فروش مصنوعی می‌شود که با کارکرد اصلی بازارهای مدرن در تضاد است.

از سوی دیگر، عمق‌بخشی به بازار از مسیر گسترش ابزارهای مالی مانند فروش تعهدی، بازارگردانی مؤثر و توسعه صندوق‌های پوشش ریسک می‌تواند نوسانات را کنترل و نقدشوندگی را افزایش دهد. در کنار این موارد، ثبات سیاست‌های اقتصادی کلان و پرهیز از قیمت‌گذاری دستوری در صنایع بورسی نیز شرط لازم برای استمرار جریان ورود نقدینگی به بازار سهام است.

در نهایت، بورس برای تبدیل شدن به آیینه واقعی اقتصاد، نیازمند آن است که از رفتارهای مقطعی و سیاست‌گذاری‌های هیجانی فاصله بگیرد. تداوم رشد پایدار تنها زمانی ممکن است که اصلاحات ساختاری با اراده‌ای جدی دنبال شود و اعتماد از دست‌رفته سرمایه‌گذاران از مسیر ثبات، شفافیت و پیش‌بینی‌پذیری بازسازی گردد. / دنياي اقتصاد