گزارش اقتصادآنلاین، گزارش تازه رویترز نشان می‌دهد نگاه بخشی از وال‌استریت به مسیر سیاست پولی آمریکا تغییر کرده است. در شرایطی که پیش‌بینی‌ها همچنان بر ثابت ماندن نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ است، اکنون برخی بانک‌های بزرگ از بازگشت سناریوی افزایش نرخ سخن می‌گویند؛ سناریویی که در صورت تحقق، می‌تواند انتظارات بازار‌های جهانی را از بورس آمریکا و بازار اوراق گرفته تا اونس جهانی تغییر دهد.

بنک آو آمریکا در تازه‌ترین برآورد خود پیش‌بینی کرده فدرال رزرو تا پایان سال ۲۰۲۶ سه بار نرخ بهره را افزایش دهد؛ افزایشی که در صورت تحقق، در ماه‌های سپتامبر، اکتبر و دسامبر و هر بار به اندازه ۲۵ واحد پایه انجام خواهد شد. دویچه‌بانک نیز اگرچه سناریوی ملایم‌تری دارد، اما از مسیر کلی مشابهی سخن گفته و دو افزایش نرخ را برای ماه‌های سپتامبر و دسامبر محتمل دانسته است.

۲۰۲۷؛ فدرال رزرو منتظر نتایج خواهد ماند

بخش دیگری از گزارش رویترز نشان می‌دهد که در نگاه این دو بانک، افزایش نرخ بهره به سال ۲۰۲۶ محدود می‌ماند. بنک آو آمریکا و دویچه‌بانک پیش‌بینی کرده‌اند فدرال رزرو پس از افزایش‌های احتمالی سال ۲۰۲۶، در سال ۲۰۲۷ نرخ بهره را ثابت نگه دارد. در عین حال، دویچه‌بانک انتظار دارد چرخه کاهش نرخ‌ها از سال ۲۰۲۸ آغاز شود؛ به‌طوری که دو کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای در ماه‌های مارس و ژوئن آن سال در دستور کار قرار گیرد. این برآورد نشان می‌دهد که از نگاه این بانک، فدرال رزرو پس از یک دوره سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر، احتمالاً وارد مرحله‌ای از صبر برای دیدن آثار افزایش نرخ‌ها خواهد ماند.

اقتصاد مقاوم، فدرال رزرو سخت‌گیرتر

دلیل اصلی تغییر نگاه این بانک‌ها، مقاومت اقتصاد آمریکا در برابر نرخ‌های بالا و نگرانی از ماندگاری تورم است. تحلیلگران بنک آو آمریکا می‌گویند پیش‌بینی‌های تازه فدرال رزرو و اظهارات کوین وارش نشان می‌دهد سیاست‌گذار پولی آمریکا نسبت به تورم، سخت‌گیرانه‌تر از برآورد‌های قبلی عمل می‌کند. پیام این تغییر روشن است: تا زمانی که بازار کار عقب ننشیند و تورم کاملاً مهار نشود، فدرال رزرو دلیلی برای نرم‌تر شدن سیاست پولی نمی‌بیند.

پیام نرخ‌های بالاتر برای بازار‌ها

اگر سناریوی افزایش نرخ بهره محقق شود، بازار‌ها باید دوباره خود را با شرایط پولی سخت‌گیرانه‌تر تطبیق دهند. نرخ‌های بالاتر معمولاً بازده اوراق را در سطوح بالا نگه می‌دارد و فشار بیشتری بر سهام، به‌ویژه سهام رشدی و شرکت‌های حساس به هزینه تأمین مالی وارد می‌کند. از سوی دیگر، چنین فضایی می‌تواند برای اونس جهانی نیز خبر مثبتی نباشد؛ زیرا طلا برخلاف اوراق، سود دوره‌ای ندارد و با بالا ماندن نرخ‌های بهره، هزینه فرصت نگهداری آن افزایش پیدا می‌کند.

اختلاف نظر بین نهاد‌های مالی

با وجود تغییر پیش‌بینی بنک آو آمریکا و دویچه‌بانک، گزارش رویترز نشان می‌دهد بیشتر کارگزاری‌های جهانی هنوز انتظار دارند نرخ بهره آمریکا در سال ۲۰۲۶ بدون تغییر باقی بماند. با این حال، ورود سناریوی افزایش نرخ به پیش‌بینی بانک‌های بزرگ پیام مهمی دارد: اگر اقتصاد آمریکا همچنان مقاوم بماند و فشار‌های تورمی فروکش نکند، مسیر سیاست پولی فدرال رزرو ممکن است سخت‌گیرانه‌تر از چیزی باشد که بازار‌ها تا پیش از این انتظار داشتند.