طيبه شهبازي: با افزايش نگراني‌ها نسبت به وضعيت اقتصادي آمريكا در پي برخي آمار منتشر شده در پايان هفته گذشته، قيمت طلا در معاملات روز دوشنبه بازار جهاني باز هم افزايش يافت تا با رسيدن به 1330 دلار، بالاترين رقم در بيش از سه ماه و نيم گذشته را ثبت كند. قيمت طلا در هفته گذشته نيز 4 درصد افزايش يافت كه بيشترين رشد هفتگي از ماه آگوست بود. در اين ميان برخي پيش بيني‌ها حكايت از تداوم روند افزايش قيمت اين فلز و بازگشت طلا به قيمت 1417 دلار كه در آگوست 2013 به ثبت رسانده بود دارد. به اين ترتيب يك بار ديگر وضعيت نا به‌سامان اقتصادي آمريكا به نفع طلا تمام شد.

در همين حال از ابتداي هفته جاري، حتي زماني كه بازارهاي جهاني طلا در تعطيلات به سر مي‌بردند سكه‌هاي نقدي و آتي به‌طور مداوم افزايش قيمت گرفته‌اند، اما روز گذشته با آغاز مجدد معاملات طلا در بازارهاي جهاني، قيمت طلا به‌طور مداوم در بالاي سطح ثبت شده در پايان دادوستدهاي روز جمعه (1318 دلار) نوسان مي‌كرد و در كمترين و بيشترين قيمت - تا ساعت 15:30 اين روز به وقت تهران - به ترتيب 1320 و 1330 دلار بود و اين باعث شد تا سكه دوباره صعود كرده حباب مثبت بگيرد، در حالي كه قيمت دلار تقريبا ثابت بود و در ساعت‌هايي كمي ريزش را هم تجربه كرد.
آتي سكه در اين روز به تبع اونس طلا بر قيمت‌ها افزود و اين افزايش به بيش از 20 هزار تومان تا ميانه معاملات رسيد. با اعلام قيمت سكه نقدي، شاهد افزايش 6 هزار توماني آن بوديم. به اين ترتيب بهاي سررسيد اسفند آتي 24 هزار تومان بالاتر از قيمت نقدي بود. 
روز گذشته بهاي سکه نقدي بيش از 12 هزار تومان بالا رفت و قيمت اين سكه را به 942 هزار تومان رساند. در اين زمان سررسيدهاي آتي هم كمي بر شدت افزايش قيمت‌ها افزودند. به اين ترتيب سكه تمام بهار آزادي بازار نقدي روز گذشته به قيمت 16 آبان امسال نزديك شد؛ قيمتي كه از آن زمان تا اين روز نتوانسته بود به آن بازگردد. سكه‌هاي آتي هم از اين افزايش قيمت‌ها جان گرفتند و بازگشت معامله گران به اين بازار موجب شد تا حجم معاملات روزانه اين بازار در روز يكشنبه (بيش از 15 هزار قرارداد معامله شده) در مقايسه با
 27 دي ماه امسال (بازه يك ماهه) 5/11 برابر رشد كند. در اين روز البته بسياري از فروشندگان آتي به دليل بالا رفتن قيمت‌ها كال مارجين شدند.
 به اعتقاد برخي كارگزاران اين بازار، روند كال مارجين شدن فروشندگان آغاز شده و بر اختلاف ميان سررسيدها هم افزوده شده است؛ به همين دليل پيش بيني مي‌شد روز گذشته هم اين اتفاق تكرار شود. در پي تداوم افزايش قيمت‌ها ميانگين قيمت تسويه روزانه سررسيدهاي آتي براي پنج روز متوالي، در حال نزديك شدن به يك ميليون تومان است به همين دليل روز گذشته پيش بيني مي‌شد كه بورس كالا باز هم بر ميزان وجه تضمين اوليه بيفزايد. 
زماني كه بازار شاهد افزايش قيمت‌ها است، پول از حساب فروشنده به حساب خريدار واريز مي‌شود و حساب فروشنده را تحت فشار قرار مي‌دهد تا جايي كه موجودي او از ميزان وجه تضمين اوليه كمتر مي‌شود. حال در چنين شرايطي كه بورس كالا بر ميزان وجه تضمين مورد نياز افزوده، بالا رفتن قيمت ها، هرچه بيشتر فروشندگان را تحت تاثير قرار داده و آنها را كال مارجين مي‌كند. در نهايت اين روند افزودن بر وجه تضمين در مواقع صعود قيمت، مكانيزم طبيعي اين بازار است اما در مواقعي به صعود بيشتر مي‌انجامد كه به ضرر فروشندگان است. بستن موقعيت فروش به معني ايجاد موقعيت خريد بيشتر است و اين يعني افزايش قيمت كه در نتيجه آن دوباره عده‌اي ديگر از فروشندگان كال مارجين مي‌شوند. از طرفي سود آربيتراژ آتي كه تا دو هفته گذشته 6 درصد بود، حالا به 15 درصد در سال افزايش يافته است.
به هر ترتيب آنچه مسلم است اين است كه سكه توجهي به نوسانات محدود دلار ندارد و حتي بيش از تحركات اونس طلا بر قيمت‌ها مي‌افزايد. در حالي كه صعود قيمت سكه ادامه‌دار شده، رئيس اتحاديه كشوري طلا و جواهر مي‌گويد: اين قيمت‌ها ناپايدار است و در آينده نزديك بهاي طلا به قيمت روزهاي گذشته باز خواهد گشت.
 به گفته كشتي‌آراي اكنون حجم تقاضا براي سكه‌هاي كوچك بيشتر است و در روزهاي پاياني سال افرادي كه سكه را براي افزايش قيمت نگهداري كرده‌اند در بازار عرضه خواهند كرد. در چنين شرايطي كه شاخص بورس اوراق هم بهبود يافته، آيا نگاه‌ها معطوف به سكه خواهد ماند يا خير و در اين ميان تقاضاي شب عيد هم نمي‌تواند از نظر دور بماند، هرچند اين تقاضا بيشتر براي سكه‌هاي ربع و گرمي است.