یک کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه بورس با شاخص 35 هزار واحدی حبابی نیست، به سهامداران گفت: دولت با بورسی‌ها مشورتی درباره اصلاح قانون مالیات نداشت.

علیرضا عسگری مارانی در گفت‌وگو با فارس، در واکنش به این سوال که با توجه به عبور شاخص از مرز 35 هزار واحد آیا می‌توان از شکل‌گیری حباب در بازار سهام سخن گفت یا نه؟ اظهار داشت: این موضوع به اعتقاد در وجود یا عدم وجود حباب در بازار ارز بستگی دارد.

وی افزود: اگر گروهی اعتقاد داشته باشند که دلار 2500 تومانی حبابی است، بازار سهام هم از نگاه این گروه دارای حباب است، چون تفکر حاکم این است که دلار فروش کالاها را براساس نرخ 2500 تومانی درنظر می‌گیرند، اما قیمت 2000 تا 2500 دلار منطقی به نظر می‌رسد، ولی اگر به دلار 2 هزار تومانی اعتقاد باشد، شاخص بورس نباید چندان از این ارقام بالاتر رود.

عسگری مارانی ادامه داد: بنابراین با توجه به فروش 5 هزار میلیارد تومانی سال جاری شرکت‌های فولاد مبارکه، فولاد خوزستان، چادرملو و گل‌گهر می‌توان به این نتیجه رسید، فروش این شرکت‌ها از مجموع سپرده‌های چند بانک بیشتر بوده و هر کدام از این شرکت‌ها می‌توانند، به اجرای یک طرح توسعه جدید و یا اتمام آن اقدام کنند.

حتی اگر در بانک ها سپرده کنند می‌توانند 20 درصد سود بگیرند که در نهایت موجب افزایش سودآوری آنها می‌شود.

عسگری مارانی ادامه داد: در این میان و با توجه شرایط کنونی بازارسهام و شرکت‌ها ممکن است آن دسته از سهامی که منفی هستند، در آینده مثبت شوند و برعکس؛ آن سهامی که در حال حاضر رشد می‌کنند، در آینده منفی شوند.

وی خاطر نشان کرد: واقعیت این است اثر نوسان ارز بر روی صنایع متفاوت بوده و در برابر خوشحالی سهامداران شرکت‌های پتروشیمی و پالایشگاهی از رشد ارز، کاهش ارز می‌تواند منجر به رشد سهام گروه‌های چون خودرو، دارو، بانک و سیمان شود که همه این گروه‌ها در بورس حضور دارند. برای همین بورس آئینه تمام نمای اقتصاد است که مسئولان باید توجه کنند.

مدیرعامل سرمایه‌گذاری ملی ایران در بخش دیگری از اظهارات خود گفت: برخی فکر می‌کنند ممکن است، دولت بعدی بازار سرمایه را دوست نداشته باشد، اما با توجه به حضور اکثر صندوق‌های مختلف در بازار سهام، تخصیص سهام عدالت به 45 میلیون نفر و همچنین نهادینه شدن بازار و عمیق‌تر شدن آن چنین تفکر و اعتقادی درست نیست و جای بحث ندارد.

عسگری مارانی به یک نکته دیگر اشاره کرد و گفت: قطع یقین آن دسته از سرمایه‌گذاران باهوشی که دلار و طلا دارند، در آینده سرمایه‌‌های خود را به دارایی‌های کاغذی متکی بر شرکتها و کارخانه‌های آینده دار تبدیل خواهند کرد. چون در برابر دلار 2500  تا 3 هزار تومانی کنونی ،شرکت هایی مانند دارویی ها و سیمانی ها در بورس وجود دارند که میانگین دلار برای آنها 700 تا 500 تومان است.

وی تاکید کرد: از اول سال تاکنون همواره گفته‌ام، شرایط سال جاری بازار سخت است، ولی سود هم در آن وجود دارد و در برابر بورس موانعی و ریسک‌هایی مانند قیمت‌گذاری دولتی، نوسان نرخ ارز، بودجه سال آینده دولت، قانون مالیات، تصمیمات مقطعی در مورد صادرات و واردات و همچنین مصوبات دولت وجود دارد.

عسگری مارانی در واکنش به این سوال که با این همه آیا بازار سهام حباب دارد، یا نه؟ پاسخ داد:‌ معنی حباب یعنی اینکه یک دارایی از ارزش ذاتی‌اش خارج شود. شرایط و روش های محاسبه ارزش ذاتی هم درحالی فرق می‌کند که اگر با هر نگاهی به شرایط بازار توجه شود، مشخص است که بسیاری از سهام مانند بانک‌ها، خودرویی‌ها، سیمانی‌ها و سرمایه‌گذاری‌ها ارزش ذاتی پائینی دارند. بنابراین به اعتقاد من بازار سهام حبابی نیست.

وی ادامه داد: در این میان برخی صنایع به هزار و یک دلیل با اقبال بازار مواجه شده‌اند. چون سرمایه‌گذاران عمدتا به قیمت فروش محصولات آنها توجه کرده و به موضوع مهمی مانند قیمت تمام شده توجهی نمی‌کنند، اما با این حال نباید از این موضوع بترسند، چون فروش‌های انجام شده سال جاری می‌تواند هزینه‌های سال بعد شرکت‌ها را توجیه کند.

این کارشناس ارشد بازار سرمایه افزود: بنابراین با در نظر گرفتن شاخص 35 هزار واحدی، احساس نگرانی ندارم، ولی قطع یقین می‌توان توصیه قدیمی به سرمایه‌گذاران حقیقی و حقوقی کرد.

عسگری مارانی افزود: توصیه اول دقت کافی به ریسک‌های ناشی از قیمت‌گذاری دولتی، نوسان نرخ ارز، بودجه 92 دولت و مالیات است. در این میان موضوع تغییر سیاست دولت و تغییر روند اقتصاد از نفت‌ پایه به سمت مالیات‌ پایه نمی‌تواند درست باشد، چرا که هر چند مصوبه‌ای تا طی مراحل نهایی با تغییرات متعددی مواجه می‌شود، اما به نظر می‌رسد، در قانون جدید مالیات با مسئولان بورس و فعالان بازار سرمایه مشورتی نشده است.

وی با تاکید براینکه به هرحال سهامداران باید به چنین ریسکی توجه کنند، افزود: همچنین در عین توجه دائمی به متغیر تقسیم سود شرکت‌ها، سرمایه‌گذاران نباید از خط قرمز نسبت قیمت به درآمد بالاتر از 15 مرتبه شرکت‌ها عبور کنند. بهتر است دارایی شرکت‌هایی را بخرند که نسبت قیمت به درآمد آنها به دلیل قیمت‌گذاری دولتی پایین و ناعادلانه است.

عسگری مارانی در پایان گفت: علاوه بر اینها سرمایه‌گذاران آن دسته از دارایی‌ها را بخرند که از ارزش جایگزینی آنها براساس دلاری که اعتقاد دارند بالاتر نرفته باشد. همچنین دقت کنند دارایی‌های خریداری شده براساس اتفاقات غیر قابل پیش‌بینی، دچار سانحه نشده و یا دارای پوشش بیمه‌ای باشند. علاوه براین از خرید سهام شرکت های زنجیره‌ای و وابسته به هم اجتناب کنند.