بورس تهران در یک ماه گذشته به شدت با موضوع کاهش حجم معاملات دست و پنجه نرم می‌کند. اگرچه متولیان بازارسرمایه تاکنون سعی کرده اند با انجام معاملات بلوکی حجم معاملات بازار افزایش یابد اما همچنان این بازار به روزهای کم رمق خود ادامه می‌دهد.

با این وجود، سهامداران این بازارز، هرروز با با انگیزه کسب سود وارد سیستم معاملات می‌شوند، به این امید که شاید امروز روزی متفاوت از دیروز باشد.اما....
در اینجا غرض این نیست که دلایل این رکود را به صورت ریشه ای بررسی کنیم، چرا که تاکنون توسط کارشناسان بازار بسیار مورد بررسی قرار گرفته است و غالبا نتیجه این بوده که نباید شرایط بازار سهام بدین گونه ناامید کننده باشد.

بسیار جالب است مسوولان اقتصادی کشور تنها وعده رسیدگی به وضعیت بازارسرمایه می دهند اما در عمل اتفاق خاصی در این بازار رخ نداده است. گویا بازارسرمایه در اولویت برنامه های اقتصادی دولت قرار ندارد.

درست است که بورس به عنوان یک بازار مستقل باید مسیر خود را تعیین کرده، اما این نکته را نیز در نظر گرفت که بازار ما یک بازار نابالغ است و در بسیاری از نمادها شاهد حرکات نادرست سهامداران حقوقی هستیم که در نهایت منجر به ضرر سهامداران حقیقی می¬شود. مشخصا در چنین بازاری عدم حمایت و رها کردن بازار به این امید که بازار مسیر خود را تعیین کند، به هیچ وجه کار بجا و شایسته ای نیست.

مهم‌ترین بازاری که امروزه در حال تبدیل شدن به رقیب جدی بازار سرمایه است، بازار اوراق مبتنی بر بدهی است که به همت تلاش شرکت های تامین سرمایه توسعه یافته است.
نمونه ای از این اوراق به صورت سالانه سود 25 درصد هم پرداخت می‌کنند و در شرایطی با افزایش قیمت دارایی پایه سود 28 درصد پیش بینی شده، همچنین این اوراق تضمین های معتبری را نیز دارند که تقریبا آنها را به یک دارایی بدون ریسک تبدیل می‌کند. همه اینها در شرایطی است که نرخ سود یکساله بانکی به 20 درصد کاهش یافته است.

درست است که تاکنون مقدار کمی از این اوراق در بازار عرضه شده است، اما همین مقدار کم هم مشتریانی از بازار سهام داشته است. آنچه در دستور کار شرکتهای تامین سرمایه قرار دارد، انتشار بیشتر این اوراق در آینده است که این موضوع به کاهش نقدینگی در بازار سهام کمک بیشتری می‌کند.

در این راستا، توسعه بازارهای جدید در ایران باید با توجه به درنظرگرفتن شرایط سایر بازارها صورت گیرد و نباید بازاری را قربانی توسعه بازاری دیگر کرد.