محمدرضا عربی در گفت و گو با پایگاه خبری بورس پرس، در رابطه با عرضه اولیه اسناد خزانه اسلامی که امروز برای اولین بار در تاریخ بازار سرمایه ایران انجام و با 40 میلیارد تومان در فرابورس آغاز می شود، اظهار داشت: بکاری گیری این اوراق موجب افزایش تنوع محصولات بازار سرمایه می شود . از سوی دیگر استفاده از اسناد خزانه اسلامی به فرایند تسویه بدهی دولت به پیمانکاران کمک شایانی خواهد کرد اما در این میان یک نکته مهم وجود دارد.

وی ادامه داد: هرچند اسناد خزانه اسلامی دارای مزایای متعدد و نکات مثبتی است اما یک نکته مهم و ویژه مربوط به عرضه و کشف قیمت و معاملات ثانویه است که باید مورد توجه همگان قرار گیرد. این نکته مربوط به قیمت گذاری اوراق است که در صورت غیر واقعی و غیرمنطقی بودن آن می تواند تبعات منفی به بار آورد و علامت نادرستی را به اقتصاد و بازار سرمایه بدهد.

معاون سابق نظارت بر بورس ها و ناشران سازمان بورس با اشاره به درست بودن توصیه ها و هشدارهای عسکری مارانی در مورد قیمت گذاری (boursepress.ir/news/15662)، افزود: در جریان عرضه و کشف قیمت این نوع اوراق که به جای نرخ سود مشخص دارای نرخ تنزیل و زیر کوپن است، گروه های متعدد و زیادی اقدام به عرضه خواهند کرد. بنابراین این خطر دور از ذهن نخواهد بود که ممکن است برخی دارندگان اوراق به دلیل نیاز شدید به نقدینگی ، حاضر به فروش به قیمت های بسیار پایین تر از قیمت اسمی 100 هزار تومانی هر ورقه باشند .

عربی تاکید کرد: در این صورت با توجه به مرجع بودن بازار سهام در قیمت گذاری اوراق از یک طرف و وجود پیمانکاران نیازمند وجوه از طرف دیگر و همچنین پول های پارک شده قابل توجه، کشف قیمت نادرست علاوه بر افزایش ریسک بازار سهام، منجر به کاهش حداقل یک مرتبه ایی میانگین P/E بازار و ورود و هجوم پول های پارک شده می شود.

وی افزود: به همین دلیل در شرایطی برخی از نرخ تنزیل بین بانکی این اوراق سخن گفته اند که این نرخ برای قیمت گذاری اسناد خزانه اسلامی نامتعادل و غیر واقعی است. با این اوصاف جا دارد همه دست اندرکاران در مورد قیمت گذاری و سپس معاملات ثانویه اسناد خزانه اسلامی دقت نظر داشته و با حساسیت و وسواس این مقوله مهم را مدیریت و راهبری کنند