یک شرکت کارگزاری تحلیلی از پیش بینی سال مالی آینده ساپیا و مهمترین دلیل کاهش 78 درصدی سود این غول خودرویی خبرساز ارایه کرد.
 
به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، نماد شرکت خبرساز سایپا از سوم اسفند به علت تعدیل پیش بینی درآمد هر سهم و تغییر درآمد هر سهم از زیان 175 به سود 462 ریالی، با توقف نماد مواجه بوده و اولین سود هر سهم سال مالی آینده را هم با کاهش شدید نسبت به سود 462 ریال، تنها 100 ریال پیش بینی کرده است.
"خساپا" 1.7 هزار میلیارد تومانی درحالی برنامه افزایش سرمایه 204 درصدی از محل تجدید ارزیابی سرمایه گذاری ها و اعلام برگزاری مجمع فوق العاده 22 اسفند در پیش گرفته که کارگزاری آبان تحلیلی از پیش بینی سال مالی آینده این شرکت بزرگ خودرویی کرده است.
مهمترین دلیل کاهش 78 درصدی سود سال آینده نسبت به 94
شرکت در اولین پیش بینی که برای سال مالی منتهی به 95.12.30 منتشر کرده، سود هر سهم  را با سرمایه ای معادل ١٧,٤٤٣ میلیارد ریال به مبلغ ١٠٠ ریال پیش بینی کرده است. این در حالی است که  در آخرین پیش بینی  سال ٩٤ مبلغ ٤٦٢ ریال سود به ازای هر سهم برآورد کرده است. همچنین شرکت طی دوره ٩ ماهه منتهی به 30 آذر 94 مبلغ ٢٠٢ ریال زیان به ازای هر سهم شناسایی کرده است.
از مهمترین دلیل این کاهش برآورد ٧٨ درصدی سود خالص برای سال مالی ٩٥ ناشی از کاهش برآورد ٧٩ درصدی درآمد حاصل از سرمایه گذاری ها بوده در حالی که شرکت برآورد مبلغ فروش را برای سال ٩٥ با افزایش ٩ درصدی برآورد کرده است.
فروش محصولات : 
شرکت در اولین پیش بینی سال مالی ٩٥ مبلغ فروش و ارائه خدمات خود را ٧٣,٦٢٥ میلیارد ریال برآورد کرده که نسبت به آخرین پیش بینی سال ٩٤ حدود ٩ درصد افزایش را نشان می دهد. همچنین طی 9 ماهه سال جاری ٥٤ درصد کل مبلغ فروش بودجه شده در  سال ٩٤ پوشش داده شده است .
ترکیب مبلغ فروش شرکت در بودجه ٩٥ به تفکیک محصولات در نمودار زیر نشان داده شده است:

همانطور که مشاهده می شود ٤٢ درصد مبلغ فروش شرکت برای سال ٩٥ به  تیبا اختصاص دارد که نسبت به پیش بینی سال ٩٤ با ٥٤ درصد افزایش همراه شده است. همچنین طی 9 ماهه سال جاری ٥١ درصد مبلغ فروش بودجه این محصول برای سال ٩٤ پوشش داده شده است.
مبلغ فروش محصول پراید در اولین پیش بینی سال ٩٥ نسبت به سال ٩٤ با کاهش ٣٣ درصدی همراه شده که ناشی از تغییر در ترکیب فروش شرکت برای سال ٩٥ است.
در جدول زیر به وزن مبلغ فروش هر محصول نسبت به کل فروش شرکت به تفکیک برای سال ٩٥ و ٩٤ مشخص شده است:

همانطور که از جدول مشخص است شرکت تصمیم دارد برای سال  ٩٥ تمرکز فروش خود را  از محصول پراید با حاشیه سود پایین تر به محصول تیبا  و محصولات وارداتی که از حاشیه سود بالاتری برخودارند معطوف کند.
 تغییرات حجم و نرخ فروش برآوردی محصولات مهم شرکت در سال ٩٥ نسبت به سال ٩٤ در جدول زیر آمده است :

کاهش برآورد میانگین نرخ فروش محصولات وارداتی ناشی از تغییر در ترکیب فروش این محصولات (شامل آریو،سراتو و H٢٠٠ ) است. همچنین تولید مقداری شرکت هم متناسب با فروش مقداری آن برای سال ٩٥ با کاهش ٣ درصدی برآورد شده است.
بهای تمام شده :
بهای تمام شده محصولات فروش رفته شرکت به تفکیک در نمودار زیر آمده است :

شرکت در اولین پیش بینی که برای سال ٩٥ ارائه کرده مواد مستقیم مصرفی را که ٨١ درصد بهای تمام شده محصولات شرکت را تشکیل می دهد با افزایش ٦ درصدی نسبت به سال ٩٤ برآورد کرده که ناشی از افزایش ٩ درصدی میانگین نرخ خرید مواد اولیه است.
قابل ذکر است برای سال ٩٥ حدود ٧٢ درصد مواد اولیه شرکت از منابع داخلی و ٢٨ درصد آن وارداتی برآورد شده که در اولین پیش بینی سال ٩٥ نرخ برابری ارز برای مواد اولیه وارداتی٣١,٠٠٠ ریال برای هر دلار در نظر گرفته شده است.
همچنین برآورد هزینه های سربار در بودجه ٩٥ نسبت به سال مالی قبل با کاهش ١ درصدی همراه شده که از دلایل آن می توان به کاهش ٢٩ درصدی حق الزحمه مونتاژ خودرو اشاره کرد. دستمزد مستقیم تولید هم برای سال ٩٥ نسبت به ٩٤ با افزایش ١١ درصدی همراه شده است.
درآمد سرمایه گذاری :
شرکت در اولین پیش بینی که برای سال ٩٥ ارائه داده است درآمد سرمایه گذاری های خود را نسبت به سال ٩٤ با کاهش ٧٩ درصدی برآورد کرده است.
شرکت در پیش بینی قبلی که برای سال ٩٤ ارائه داده بود درآمد سرمایه گذاری های خود را به مبلغ حدود ١٢ هزار میلیارد ریال برآورد کرده بود که ٩٤ درصد آن ناشی از سود فروش سرمایه گذاری ها و ٦ درصد آن ناشی از درآمد سود سهام در نظر گرفته شده بود اما در آخرین پیش بینی سال ٩٤ که همراه با پیش بینی سال ٩٥ ارائه شده است تغییراتی مشاهده میشود که در نمودار زیر نشان داده شده است : (ارقام به میلیارد ریال)

همانطور که مشاهده می شود شرکت سود حاصل از فروش سرمایه گذاری های خود را در پیش بینی فعلی سال ٩٤ نسبت به پیش بینی قبلی با کاهش ٤٢ همراه کرده و در مقابل درآمد سود سهام خود را در پیش بینی فعلی سال ٩٤ نسبت به پیش بینی قبلی با افزایش ٥٩٠ درصدی برآورد کرده است. نمودار زیر درآمد سود سهام شرکت را به تفکیک برای نشان می دهد : (ارقام به میلیارد ریال)

همانطور که مشاهده می شود ٧٥ درصد از درآمد سود سهام برآورد شده در پیش بینی فعلی سال ٩٤ به درآمد سود سهام در شرکت سرمایه گذاری سایپا (وساپا) اختصاص دارد که سایپا برآورد کرده که این شرکت زیر مجموعه (وساپا) برای سال ٩٤ حدود ٨٦٥ ریال سود تقسیم می کند. در حالی که سود پیش بینی شده به ازای هر سهم آن حدود ٦٥ ریال است.
در نتیجه شرکت سایپا انتظار دارد این زیر مجموعه (وساپا) علاوه بر سود خالص سال ٩٤ خود تمام سود انباشته خود را در میان سهامداران تقسیم کند. (البته همانگونه که ذکر شد سایپا مالک ٧٩ درصد سایپا است و از لحاظ قانونی این مقدار تقسیم سود مانع قانونی ندارد)
اما در مورد شرکت رایان سایپا که ٢٥ درصد از درآمد سود سهام سایپا را در پیش بینی فعلی سال ٩٤ تشکیل داده باید عنوان کرد که این شرکت لیزینگی برای سال  ٩٤ خود ٤٧٧ ریال سود به ازای هر سهم پیش بینی کرده است در حالیکه در پیش بینی فعلی سایپا سود تقسیمی ٦٩٠ ریال برای هر سهم این شرکت لیزینگی در نظر گرفته شده که این اختلاف باید از سود انباشته رایان سایپا تامین خواهد شد.
در صورت تحقق این امر نقدینگی این شرکت لیزینگی کاهش و رایان سایپا  مجبور خواهد شد یا فعالیت لیزینگی خود را کاهش دهد و یا برای تامین نقدینگی مورد نیاز رو به تامین مالی بیاورد که هر دو رخداد می تواند منجر به تاثیر منفی روی فعالیت اصلی این شرکت( فروش اقساطی محصولات سایپا) شود.
سایر نکات
سایپا در اولین پیش بینی سال ٩٥ هزینه های مالی خود را با ٦ درصد کاهش نسبت به سال ٩٤ حدود ٧،٨١٦ میلیارد ریال برآورد شده است.
حاشیه سود ناخالص شرکت در بودجه ٩٥ حدود ١٨ درصد برآورد شده است در صورتی که برای آخرین پیش بینی سال ٩٤ حدود ١٦ درصد گزارش شده است.
نتیجه گیری :
شرکت برای سال ٩٥ فروش خود را نسبت به سال ٩٤ با افزایش ٩ درصدی برآورد کرده در حالی که بهای تمام شده محصولات فروش رفته ، افزایش ٦ درصدی را نشان می دهد.این امر را می توان ناشی از سهولت تامین مواد اولیه با رفع تحریم ها دانست که نهایتا منجر به افزایش ٢٧ درصدی سود ناخالص شرکت شده است.
نکته دیگر در مورد فروش، رکود عمیق بازار خودرو کشور است که در سال ٩٤ کمی با طرح دولتی فروش اقساطی دولت التیام یافت اما اگر در سال ٩٥ نیز این رکود ادامه یابد تحقق فروش شرکت طبق بودجه با تردید مواجه خواهد شد.
شرکت برای سال ٩٥ درآمد ارزی حدود ٥.٦ میلیون دلاری با نرخ برابری ٣٧,٠٠٠ ریال  پیش بینی کرده در حالیکه مصرف ١٤ میلیون دلاری برآوردی خود را برای این سال با نرخ برابری٣١,٠٠٠ ریال به ازای هر دلار در نظر گرفته است.