اسکناس سبز در سرازیری
استراتژیستهای بازارهای ارزی میگویند با توجه به اینکه فدرالرزرو درها را به روی افزایش نرخهای بهره بسته و دلار را در یک بستر ویران یعنی تورم فزاینده تنها میگذارد، ماههای آینده با تضعیف بیشتر ارزش اسکناس سبز همراه خواهد بود. این گمانهزنیها که از کاهش نرخ پایه سود در سال گذشته آغاز شد، در هفتههای گذشته با توجه به بیانیه ماه مارس فدرالرزرو و همچنین اظهارات بعدی جانت یلن، رئیس این نهاد، قوت بیشتری گرفت. سیاستهای اقتصادی فدرالرزرو البته در همین مدت سپریشده از سال 2016 هم اثراتی به جا گذاشته و به عنوان مثال افزایش نرخ تورم ماه فوریه به رقم 3 /2 درصد که بیشترین سطح تورم از می 2012 به شمار میرفت، پیامد این رویکرد انبساطی تلقی میشود.
یک گزارش تحقیقی از «فاندسترات گلوبال ادوایزرز» میگوید تفاوت بین تورم ایالات متحده و منطقه یورو، مهمترین عامل پشت دلار در مقابل یورو از سال 2000 به بعد بوده است. «شهاب جالینوس»، رئیس بخش افایکس استراتژی در کردیت سوئیس مستقر در نیویورک میگوید بالا بودن نسبی تورم در ایالات متحده در شرایطی که انتظار افزایش نرخهای بهره وجود ندارد، در نهایت برای دلار نویدبخش نیست. او پیشبینی میکند در سه ماه آینده نرخ برابری یورو به دلار به حدود 17 /1 واحد برسد که بیانگر افتی 7 /2درصدی برای دلار در مقابل یورو طی این مدت است. البته بالا بودن نرخهای بازدهی اوراق در ایالات متحده در مقایسه با اروپا یا ژاپن، همچنان به نفع ارزش دلار عمل خواهد کرد. اوراق 10ساله خزانهداری آمریکا حدود 73 /1 درصد بازدهی داده است، که در مقایسه با نرخ 1/ 0درصدی بازدهی اوراق قرضه آلمان، فاصله چشمگیری دارد.
استراتژیستها پیش از این پیشبینی کرده بودند که سیاست اعلامشده فدرالرزرو مبنی بر افزایش چهارمرحلهای نرخهای سود در سال جاری، موفق نخواهد بود و اجرا نمیشود. اعلامیه اخیر فدرالرزرو مبنی بر کاهش این چهار مرحله به دو مرحله، بدبینی این گروه را تایید کرده است. شاخص دلار، که ارزش پول ایالات متحده در مقایسه با سبدی از شش ارز مهم دیگر را میسنجد، در نخستین فصل سال 2016 که حدود 10 روز پیش به پایان رسید، نزدیک به 1/ 4 درصد افت کرد که بیشترین سقوط شاخص دلار در پنج و نیم سال گذشته را نشان میداد. توماس لی، از مدیران فاندسترات در نیویورک، پیشبینی میکند که شاخص دلار حدود پنج درصد دیگر تا تابستان سقوط خواهد کرد.