شرکت در مجمع شرکت به صرفه است؟

بانک ملت با نماد وبملت  پیش‌بینی سود هر سهم حسابرسی‌شده برای سال مالی منتهی به 30/12/91 براساس سرمایه 000ر20 میلیارد ریال را به ازای هر سهم به مبلغ 371 ریال اعلام کرده است که نسبت به درآمد 347 ریالی سال مالی قبل، از افزایش 7 درصدی برخوردار است.
   

درآمد بانک

بانک ملت با نماد وبملت  پیش‌بینی سود هر سهم حسابرسی‌شده برای سال مالی منتهی به 30/12/91 براساس سرمایه 000ر20 میلیارد ریال را به ازای هر سهم به مبلغ 371 ریال اعلام کرده است که نسبت به درآمد 347 ریالی سال مالی قبل، از افزایش 7 درصدی برخوردار است.

معرفی بانک

بانک ملت با داشتن 1791 شعبه و 23 هزار نفر پرسنل یکی از بزرگترین بانکهای کشور محسوب می شود. با عرضه سهام این بانک در بهمن ماه 87، پتانسیل های بالقوه این بانک بیشتر نمایان شد به شکلی که اکنون به اعتقاد بسیاری از کارشناسان یکی از بهترین وضعیتهای بنیادی صنعت بانکداری را داراست. این بانک هم اکنون با سرمایه 20 هزار میلیارد ریال پس از بانک پاسارگاد و صادرات، سومین بانک بزرگ بازار سرمایه محسوب می شود.

برنامه افزایش سرمایه 60 درصدی

گزارش توجیهی افزایش سرمایه  به میزان 1200 میلیارد تومان(معادل 60 درصد از سرمایه فعلی) بانک ملت  از سوی حسابرس مربوطه نهایی شده و  به سازمان بورس اوراق بهادار ایران تحویل شد، این افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی دارایی ها صورت خواهد پذیرفت تا سرمایه وبملت به رقم 3200 میلیارد تومان افزایش یابد.

سیاست تقسیم سود

 با توجه به شرایط بازار سرمایه و توقع سهامداران جزء، هیات مدیره تقسیم سود مناسبی را به مجمع پیشنهاد خواهد داد که گمانه زنی ها از تقسیم 80 تا 86 درصد درصد سود نقدی است که تا 300 ریال خواهد بود. سود واقعی سال مالی 90 وبملت 347 ریال بوده است.

گزارش حسابرسی بانک

گزارش حسابرسی صورتهای مالی 12 ماهه 90 بانک ملت هنوز منتشر نشده است در این ارتباط، مدیر مالی بانک ملت علت تاخیر در ارایه گزارش های این بانک را تعدد سرفصل های آن عنوان کرده که تهیه گزارش های مالی بانک ملت را با صرف زمان مواجه می سازد.اما به نظر نمی رسد که گزارش حسابرسی شده این بانک مغایرات چندانی با گزارش های حسابرسی نشده 12 ماهه آن داشته باشد.

عاملیت 7 میلیارد دلاری در حوزه نفت و گاز

بانک ملت عاملیت 7 میلیارد دلاری در حوزه نفت و گاز را در اختیار دارد که بر این اساس از فردا(6 تیر ماه) مبلغ 5 هزار میلیارد ریال اوراق مشارکت نفت و گاز پارس در شعب این بانک منتشر خواهد شد.

برای بازارگردانی سهام بانک نیز چاره اندیشی شده لذا انتظار می رود سهامدارانی که در مجمع عمومی عادی حضور داشته باشند، ظرف مدت یک ماهه از بازدهی 15 تا 20 درصدی، و در صورت حفظ سهام خود پس از برگزاری مجمع عادی سالانه بانک به مدت سه ماه، از بازدهی 30 درصد به ازای هر سهم برخوردار باشند.

مجمع عمومی بانک ملت در اواخر تیرماه برگزار خواهد شد.

خرید و انتقال 15 درصد از سهام شبندر

در پی اخذ مطالبات معوق بانک ها از دولت ، با انتقال 15 درصد از سهام پالایشگاه بندر عباس به گروه مالی ملت موافقت شده و این تعداد از سهام شبندر بزودی به پرتفوی بانک ملت افزوده می شود.

تجزیه و تحلیل صورتهای مالی وبملت

    بانک ملت پس از افزایش سرمایه 25 درصدی از محل سود انباشته و رساندن سرمایه از 16 هزار میلیارد به 20 هزار میلیارد ریال در اولین پیش بینی سال مالی 91، سود هر سهم خود را 371 ریال اعلام کرده است. این در حالی است که پیش بینی سود هر سهم این بانک در بودجه 90، مبلغ 347 ریال به ازای هر سهم می باشد.
     در بخش درآمدهای مشاع که ناشی از عملیات اصلی بانکداری (واسطه گری بانکی) محسوب می شود شاهد روند رو به رشد در هر سال نسبت به سال قبل آن هستیم. در بودجه 91 سود تسهیلات اعطایی با 35 درصد رشد سود حاصل از سرمایه گذاری ها با 163 درصد رشد نسبت به بودجه 90 باعث رشد 40 درصدی مجموع درآمدهای مشاع شده اند. ضمن اینکه بانک در عملکرد 9 ماهه خود تنها 59 درصد مجموع درآمدهای مشاع بودجه 90 را پوشش داده است. اما با توجه به اینکه درآمدهای مشاع، میان بانک و سپرده گذاران تسهیم می شود، عامل مهم و موثر در ایجاد درآمد برای بانک، سهم بانک از درآمدهای مشاع می باشد که این عامل در بودجه 91 شرکت تقریباً بدون تغییر نسبت به بودجه 90 شرکت اعلام شده است که دلیل آنرا می توان در افزایش نرخ سپرده های بانکی و بالطبع افزایش سهم سپرده گذاران از درآمدهای مشاع دانست. در نمودار زیر این موضوع کاملا واضح است که سهم سود سپرده گذاران با یک افزایش غیر معمول 64 درصدی در بودجه 91 نسبت به بودجه 90 پیش بینی شده است و این موضوع یکی از عمده دلایل اصلی گریز سرمایه گذاران در ماه های اخیر از سهام صنعت بانکی بوده است.درآمدهای غیر مشاع بانکها که به درآمدهای کارمزدی هم معروفند معمولاً شامل درآمد کارمزد، مبادلات ارزی و سایر درآمدهاست. در بودجه 91 بانک ملت درآمد کارمزدی با 30 درصد رشد، مبادلات ارزی با 182 درصد کاهش و سایر درآمدها با 34 درصد افزایش مجموعاً کاهش نیم درصدی درآمدهای غیر مشاع را رقم زده اند. از مجموع درآمدهای مشاع و غیر مشاع ، مجموع درآمدها حاصل می شود که در بودجه 91 بانک ملت با اندکی کاهش نسبت به بودجه 90 برآورد شده است ضمن آنکه ترکیب درآمدهای مشاع و غیر مشاع در بودجه 90 و 91 یکسان است.
     در بررسی انواع هزینه ها متوجه کاهش 700 میلیارد ریالی هزینه مطالبات مشکوک الوصول بانک می شویم ضمن آنکه هزینه های مالی نیز با کاهش اندکی مواجه شده اند. هزینه های اداری نیز که 66 درصد کل هزینه ها را تشکیل می دهد مطابق انتظار هر سال با افزایش 5 درصدی روبرو شده اند. در نتیجه مجموع هزینه ها با رشد 1.8 درصدی نسبت به بودجه 90 برآورد شده اند.
     با کسر هزینه ها از مجموع درآمدها ، سود قبل از مالیات با 6 درصد کاهش نسبت به بودجه 90 پیش بینی شده است ، لیکن با کسر مالیات سود خالص بودجه 91 با 7 درصد رشد نسبت به بودجه 90 برآورد شده است. در نتیجه عایدی هر سهم با توجه به تعداد 20 میلیارد سهم، مبلغ 371 ریال پیش بینی شده است.
     - در بررسی اقلام ترازنامه بانک متوجه رشد 2 درصدی دارایی ها، رشد 1.7 درصدی بدهی ها و رشد 11 درصدی حقوق صاحبان سهام ( متاثر از افزایش سرمایه 25 درصدی ) هستیم. ضمن انکه سود انباشته بانک با 41 درصد رشد برآورد شده است
     در مقایسه مانده تسهیلات اعطایی پایان دوره مشخص می شود که مجموع تسهیلات در بودجه با رشد 13 درصدی نسبت به بودجه 90 مواجه شده است. در این میان رشد 25 درصدی مشارکت مدنی و کاهش 9 درصدی فروش اقساطی نمایان تر است.
     در حدود 50 درصد تسهیلات اعطایی طی دوره و همچنین 65 درصد مانده تسهیلات در پایان دوره را تسهیلات مشارکت مدنی با نرخ 21 درصد تشکیل می دهند و پس از آن، فروش اقساطی با سهم 20 درصد و نرخ 14.5 درصد قرار دارد که این نمایانگر پورتفوی خوب بانک ملت از لحاظ انواع تسهیلات اعطایی است. ضمن آنکه در بررسی تسهیلات از لحاظ سررسید، اولاً تسهیلات جاری 89 درصد از انواع تسهیلات را تشکیل می دهند، ثانیاً این نوع از اعطای تسهیلات با 13 درصد رشد برآورد شده است در حالیکه مطالبات مشکوک الوصول فقط با 7 درصد رشد پیش بینی شده است.
    در بررسی سود حاصل از تسهیلات، با رشد 35.5 درصدی آن در بودجه 91 نسبت به بودجه 90 هستیم که در این میان سود ناشی از مشارکت مدنی با 35.3 درصد رشد و فروش اقساطی با 35 درصد رشد بیشترین سهم را در این افزایش داشته اند. این در حالیست که مشارکت مدنی با 44 درصد و فروش اقساطی با 26 درصد، به ترتیب بیشترین سهم را در سود حاصل از تسهیلات بودجه 91 دارند.
    در مقایسه حجم سپرده های بودجه 90 و 91 متوجه اختلاف معنا داری در تک تک و مجموع سپرده ها نمی شویم و با توجه به افزایش نرخ سپرده ها و همچنین افول استقبال از بازار های موازی مانند دلار و سکه، افزایش حجم سپرده ها در سال 91 امری بدیهی است و با افزایش حجم سپرده ها، بانک به سمت افزایش حجم تسهیلات پر بازده رفته و این منجر به رشد درآمدهای مشاع خواهد بود. این موضوع یکی از دلایل انتظار افزایش سود آوری در سال 91 می باشد.
    با بررسی ترکیب سپرده ها ، مشخص می شود که 3 نوع سپرده، معادل 60 درصد حجم سپرده های بانک را تشکیل می دهند که در این میان بالاترین سهم را سپرده های قرض الحسنه جاری ریالی (که سپرده ای مجانی محسوب می شود ) با سهم 21 درصد، سپرده کوتاه مدت ( نرخ 17 درصد) با سهم 20 درصد و سپرده های بلند مدت 5 ساله (نرخ 20 درصد) با سهم 19 درصد تشکیل داده اند.
    در مقایسه نسبتهای مالی 3 بانک ملت، تجارت و صادرات در مقطع 9 ماهه 90 ، ملاحظه می شود که بانک ملت به غیر از نسبت بازده حقوق صاحبان سهام که در قیاس با دو بانک دیگر عملکرد بهتری از خود نشان می دهد (و این نمایانگر بازدهی خوب سهم طی سال مالی 90 نسبت به دو بانک دیگر است )، در سایر نسبتها عملکرد بهتری نداشته است .
    وبملت به دلیل وجود پتانسیل های بالقوه ای که پس از خصوصی شدن آن به تدریج در حال بالفعل شدن است، یکی از بهترین وضعیتهای بنیادی را در میان تمام بانکهای حاضر در بازار سرمایه دارد. ترکیب ایده آل تسهیلات و سپرده ها ، محتاطانه اعلام کردن حجم سپرده ها و بالطبع حجم تسهیلات در بودجه 91، نسبتهای سود آوری مناسب ، افزایش سرمایه 60 درصدی در سال 91 و  تحقق سرمایه ای به مبلغ 32 هزار میلیارد ریال ، تاثیر مثبت فاز دوم آزادسازی یارانه ها بر صنعت بانکداری، رکود بازارهای موازی نظیر بازار سهام،سکه، ارز،مسکن و ... انتظارات از گروه بانکی به خصوص وبملت را افزایش داده است.

سایر نکات با اهمیت

(1) شرکت برای سال مالی منتهی به 30/12/91 مبلغ 865ر007ر1 میلیون ریال(به ازای هر سهم 50 ریال) سود حاصل از سرمایه‌گذاری در گروه مالی ملت(سرمایه‌گذاری خردمندان) شناسایی نموده است.

(2) شرکت پیش‌بینی سود هر سهم سال مالی منتهی به 29/12/90 را با سرمایه 000ر16 میلیاردریال در تاریخ‌های 30/11/89، 08/02/90(حسابرسی‌شده) و 29/04/90 مبلغ 350 ریال، در تاریخ 01/08/90 مبلغ 353 ریال، در تاریخ‌های 07/09/90(حسابرسی‌شده) و 29/10/90 مبلغ 383 ریال، با سرمایه 000ر20 در تاریخ 10/11/90 مبلغ 306 ریال و در تاریخ 17/12/90 مبلغ 347 ریال اعلام نموده‌است.

(3) شرکت پیش‌بینی سود هر سهم سال مالی منتهی به 29/12/89 را با سرمایه 100ر13 میلیارد ریال در تاریخ 28/11/88 مبلغ 277 ریال و در تاریخ 10/3/89(حسابرسی‌شده)مبلغ 282 ریال و با سرمایه 000ر16 میلیارد ریال در تاریخ 04/05/89 مبلغ 280 ریال و در تاریخ 02/08/89 و14/9/89 (حسابرسی‌شده) و 3/11/89 مبلغ 294 ریال اعلام نموده است که مطابق با صورتهای مالی حسابرسی نشده مبلغ 389 ریال و صورتهای مالی حسابرسی‌شده مبلغ 412 ریال محقق گردیده‌است.

نتیجه گیری :

 شرکت در مجمع فوق العاده و عمومی عادی، به منظور دریافت سود نقدی و افزایش سرمایه 60 درصدی از محل تجدید ارزیابی داراییها، از سوی کارشناسان بازار توصیه می شود. سود سال 91 وبملت 371 ریال، و سود تئوریک آن با سرمایه جدید به مبلغ 231 ریال بدست می آید. در حالیکه بنابه مفروضات گزارش توجیهی، وبملت در نظر دارد سود هر سهم را با سرمایه 3200 میلیارد تومانی، به مبلغ 278 ریال اعلام کند که از تعدیل مثبت 15 درصدی برخوردار خواهد بود.:: نمابورس