همایون دارابی

دنیای اقتصاد : بورس اوراق بهادار تهران هفته گذشته با تداوم تمرکز بر شرکت‌های کوچک شاهد واگرایی شاخص کل و شاخص کل هموزن بود. بر این اساس در حالی بازدهی شاخص کل به ۳/ ۰درصد رسید که شاخص کل هموزن رشد ۳۴/ ۵ درصدی را تجربه کرد. در هفته گذشته معامله‌گران به دلیل کمبود نقدینگی، نبود هماهنگی میان سهامداران عمده شرکت‌های بزرگ و بروز تنش شدید در بازار جهانی به دنبال کاهش نرخ بهره در آمریکا و اوج‌گیری جنگ تجاری میان چین و آمریکا، شاهد تمرکز بیشتر بر شرکت‌های کوچک بودند. وضعیت نامتعادل بازار جهانی باعث شد در هفته گذشته بهای نفت به کانال ۵۸-۵۷ دلار برای هر بشکه نفت برنت،۵۷۰۰تا ۵۸۰۰دلار برای هر تن مس و ۲۳۰۰تا ۲۴۰۰دلار برای هر تن روی و ۲۰۰۰تا ۲۱۰۰دلار برای هر تن سرب سقوط کنند.

این کاهش شدید موجب بروز نگرانی در مورد شرکت‌های وابسته به این قیمت‌ها شده است. در این شرایط هر چند وضعیت جنگ تجاری چین و آمریکا به‌ویژه پس از کاهش ارزش یوآن به کمتر از ۷یوآن در برابر یک دلار پیچیده و غیر قابل پیش‌بینی شده است اما بیشتر کارشناسان امیدوارند تنش‌های تجاری با راه‌حلی سیاسی پایان پیدا کند. در این شرایط بازار سرمایه نیز که در ابتدای ماه جاری با عرضه‌های سنگین سهامداران عمده در نمادهای بزرگ مواجه شده بود اینک با کاهش قیمت‌ها در بازار جهانی بیش از پیش از نمادهای بزرگ فاصله گرفته و بخش عمده نقدینگی بازار در بخش شرکت‌های کوچک و ریالی در حال تحرک است. در همین حال در بازار پایه نیز نگرانی‌هایی که از روند قیمت‌ها شکل گرفته نیز به‌شدت ادامه دارد. هرچند مباحثی در مورد تغییر مقررات در بازار پایه مطرح است، اما به‌نظر می‌رسد این تغییر مقررات نیز در کوتاه‌مدت حتی ممکن است شرایط این بازار را پیچیده‌تر کرده و نیازمند تامل و مشورت بیشتر است. در این شرایط در هفته گذشته شاخص‌کل به میزان ۳/ ۰درصد رشد کرد، این درحالی بود که شاخص کل هموزن رشدی معادل ۳۴/ ۵درصد را به ثبت رساند. در این شرایط نگاه‌ها به سمت بازار جهانی است، جایی که بازگشت یا عدم‌بازگشت قیمت‌ها می‌تواند برای بازار نشان‌دهنده مسیر آتی باشد. در همین حال معامله‌گران روز شنبه با عرضه اولیه شرکت پخش هجرت مواجه خواهند بود. پخش هجرت پس از پخش البرز و قاسم ایران سومین شرکت این حوزه به‌شمار می‌رود.بر این اساس امروز ۱۵ درصد از سهام پخش هجرت (معادل ۶۷ میلیون و ۵۰۰ هزار سهم) در بازار دوم معاملات فرابورس عرضه اولیه می‌شود (