حبیب‌الله فدایی، مدیر سرمایه‌گذاری شرکت سرمایه‌گذاری ایرانیان ضمن تاکید بر شدت ورود نقدینگی به بورس در ماه‌های اخیر براثر رکود سایر بازارهای موازی گفت: طی دو سال گذشته ضریب نفوذ بازار سرمایه با سیر صعودی صدور بیش از 2 میلیون کد معاملاتی جدید افزایش یافته و تعداد آن به 12 میلیون کد رسیده است. از سویی طی دو سال اخیر افزایش شدید ارزش معاملات روزانه بازار سرمایه نیز حکایت از نهادینه شدن سرمایه‌گذاری در سهام به عنوان بخشی از سبد دارایی‌های ایرانی‌ها شده است. 
وی دلیل تداوم ورود نقدینگی به بازار سرمایه را ناشی از پذیرش بخش جدیدی در سبد سرمایه‌گذاری افراد تحت عنوان سهام دانست و ادامه داد: همین امر موجب شده که با وقوع ریسک‌های مختلف خروج معنادار نقدینگی از بازار صورت نپذیرد.

💢کرونا، تهدیدی جدی برای بورس ایران

مدیر سرمایه‌گذاری شرکت سرمایه‌گذاری ایرانیان افزود: طی ماه گذشته شیوع کرونا اثر مخربی بر فعالیت‌های اقتصادی کشورهای بزرگ مانند چین داشته، بطوریکه شاخص مدیران خرید PMI چین در ماه میلادی گذشته به کمترین مقدار 15 سال گذشته خود رسید. همین امر تا هفته گذشته موجب کاهش 15 تا 20 درصدی قیمت جهانی نفت، فراورده‌های نفتی، محصولات پتروشیمی و فلزات اساسی شده بود و شاخص بورس کشورهای مختلف ریزش‌های بیش از 10 درصدی را تجربه کردند؛ بطوریکه شاخص‌ بورس آمریکا تمام رشد 2 سال اخیر خود را پس گرفت. انتظار میرود با گسترش این بیماری در سایر کشورهای صنعتی از رشد اقتصادی کشورهای مختلف کاسته و تقاضا برای کالاهای مختلف کاهش یابد. همین موضوع تهدیدی جدی برای بورس ایران بوده که دو سوم سهام آن کالا محور است.

💢روسیه به دنبال تغییر استراتژی نفت‌وگاز شیل آمریکا

فدایی افزود: با توجه به عدم توافق دو قدرت اصلی اوپک‌پلاس برای کاهش تولید نفت، جنگ نفتی بین روسیه و عربستان کلید خورد و طی دو روز موجب کاهش 30 درصدی قیمت نفت شد و قیمت نفت تا 30 دلار نیز کاهش یافت. به نظر میرسد این جنگ ضلع سوم و اصلی دیگری تحت عنوان تکنولوژی نفت و گاز شیل ایالات متحده را هدف قرار داده است. به لطف قیمت بالای نفت طی 15 سال گذشته، تکنولوژی نفت و گاز شیل امریکا بهبود یافته و افزایش راندمان آن موجب کاهش بهای تمام شده هر بشکه نفت شیل از مبالغ بالای 100 دلار به محدوده 40 دلار شده و آمریکا را به بزرگترین تولیدکننده نفت و گاز ال‌ان‌جی در جهان تبدیل کرده است. 
وی ادامه داد: طی سال‌های اخیر تولید نفت‌وگاز شیل آمریکا بصورت نمایی درحال رشد بوده و نفت شیل تولیدی در حال جایگزین شدن با نفت فروشندگان سنتی همچون کشورهایی مانند ایران، ونزوئلا، لیبی، سوریه، و ... شده و تولید گاز ال‌ان‌جی آمریکا از سطح بسیار پایین به اندازه کل تولید کشورهای تولیدکننده گاز ال‌ان‌جی رسیده است. با توجه به کاهش تقاضای جهانی نفت بر اثر شیوع کرونا، کاهش سهم تولید اوپک پلاس و بالا نگه داشتن قیمت نفت در حقیقت لطفی مجدد به تولید فزاینده نفت‌وگاز شیل آمریکاست. از سویی آمریکا با تحریم خط لوله Nord Stream 2 روسیه، الزام دولت چین در قرارداد جنگ تجاری به خرید 53 میلیارد دلار انرژی از ایالات متحده، استفاده از ابزار تحریم برای کشورهای تولیدکننده نفت مانند ایران، ونزوئلا و ... از انرژی به عنوان ابزاری سیاسی و اقتصادی طی چند سال اخیر بهره‌برده‌است. لذا بنظر میرسد روسیه با این حرکت در اوپک‌پلاس به دنبال تغییر و اثرگذاری بر استراتژی تکنولوژی نفت‌وگاز شیل آمریکا نیز شده است

بازدهی بورس از طلا و دلار بیشتر است


حبیب‌الله فدایی، مدیر سرمایه‌گذاری شرکت سرمایه‌گذاری ایرانیان در ادامه با اشاره به شرایط کنونی بازار گفت: طی ماه گذشته و قبل از جنگ نفتی، بازار سرمایه ایران به مدد قدرت ورود جریان نقدینگی نه تنها کاهشی نبوده بلکه از رشد 25 درصدی نیز برخوردار بوده است. با وقوع جنگ نفتی و کاهش قیمت‌های جهانی پیش‌بینی میشود سهام شرکت‌های کالامحور تحت تاثیر قرار گرفته و قیمت‌های خود را اصلاح کنند.

💢مدیران سازمان به هدف خود نرسیدند

فدایی درخصوص هدف تصمیمات یک‌شبه سازمان بورس گفت: تغییرات حجم مبنا و کاهش دامنه نوسان از 5 به 2 درصد با هدف، کاهش شیب رشد شتابان قیمت‌های سهام با حجم معاملاتی کم در معاملات سفته‌بازانه و آرام‌تر کردن شیب رشد شاخص‌های بازار سرمایه بوده است.
وی ادامه داد: بازار سرمایه خود را با تغییرات #حجم_مبنا به سرعت تطبیق خواهد داد. لیکن با توجه به مخالفت وزیر اقتصاد و مقام بانک مرکزی با کاهش دامنه نوسان به 2 درصد، به نظر میرسد مدیران سازمان به بخشی از اهداف خود در این خصوص دست پیدا نکنند. 
مدیر سرمایه‌گذاری شرکت سرمایه‌گذاری ایرانیان محدودیت‌های معاملاتی کدهای جدید را به منظور آموزش تازه‌واردها و هدایت نقدینگی آنها به سمت سهام بنیادی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری عنوان و بیان کرد: باتوجه به عدم‌فرهنگ‌سازی مناسب دراستفاده سرمایه‌گذاران از صندوق‌های‌سرمایه‌گذاری، بعید به نظر می‌رسد سازمان به هدف خود در این خصوص دست یابد.
وی افزود:ازسوی دیگر ایجاد «صندوق با درآمد ثابت نوع دوم» به منظور برداشتن محدودیت‌های مدیران صندوق‌های با درآمد ثابت برای مدیریت بیش از 2 صندوق‌بادرآمدثابت برای تعدادی از مدیران فعلی صندوق‌هاست.

💢اگر اعتماد بورسی‌ها جلب نشود، پول به بازارهای موازی میرود

فدایی در مورد شرایط بورس در سال آینده گفت: به نظر می‌رسد در سال پیشرو، عواملی همچون فربه‌تر شدن ورود جریان نقدینگی به بازار سرمایه، افزایش برابری دلار نسبت به ریال، تورم انتظاری، رکود بازارهای موازی بر سایر عوامل تضعیف‌کننده بازار سرمایه غلبه کرده و در سال آتی با توجه به کاهش قیمت‌های جهانی نفت و کالاها، افزایش فشار تحریم‌ها، ورود ایران به لیست سیاه FATF، افزایش هزینه‌های صادراتی، احتمال ارجاع پرونده ایران به شورای امنیت و ... پیش بینی می‌شود، درابتدا بازار به سمت شرکت‌های سودآور با درآمدهای ریالی و وزن کمتر صادراتی میل کند.
وی اضافه کرد: پس از آن در صورت افزایش قیمت‌های جهانی نفت و کالا، کاهش موانع و ریسک‌های صادراتی شرکت‌ها، افزایش توانایی شرکت‌ها در استفاده از ابزارهایی برای دور زدن تحریم‌ها و همچنین افزایش تدریجی نرخ ارز، بازار سرمایه پس از اصلاح قیمت‌ سهام کالامحور، به سمت این شرکت‌ها که درآمد ارزی دارند، حرکت کند. باتوجه به ریسک‌های شمرده شده، این پیش‌بینی به حمایت تمام قد مدیران ارشد بازار سرمایه و مدیران اقتصادی کشور از بازار سرمایه وابسته است تا اعتماد سرمایه‌گذاران قدیمی و 2 میلیون سرمایه‌گذار جدید به بازار همچنان پابرجا باشد وگرنه جریان پولی از سوی بازارسرمایه به سمت بازارهای موازی سرازیر خواهد شد.

💢بازدهی بورس از طلا و دلار بیشتر است

در سال98 با تغییر چارچوب سیاست‌گذاری بانک مرکزی و اجرای عملیات بازار باز و اصلاح ترازنامه بانک‌ها و از سویی با توجه به رکود حاکم بر فضای کسب‌وکار اغلب بنگاه‌های اقتصادی، به نظر میرسد در سال آینده بانک‌ها رقابت کمتری در جذب سپرده داشته باشند لذا نرخ بهره در همین محدوده ثابت و یا با شیب کمی نزولی خواهد بود. از سوی دیگر در سال99 پیش‌بینی می‌شود بازدهی بازار سرمایه باتوجه به اهرم آن مانند سال98 از بازدهی طلا و دلار پیشی بگیرد. همچنین بازار املاک و مستقلات روندی صعودی خواهد داشت لیکن رشد آن به میزان تورم نخواهد بود.